郭楠　张欣培　杨秀红　杨玉琪

2020年7月10日，股民在江西九江一家证券交易大厅了解股市行情。图/视觉中国

3000点，上证指数无数次上下穿越的关键整数点位，在7月1日又一次向上突破。7月13日，沪指最高达到3458.79点，创业板指距离2900点仅一步之遥。市场情绪被A股强势上涨点燃。

紧接着，加速上涨的A股突然刹车。上证指数、深证成指、创业板指连续三日下跌，沪指跌至3200点，创业板累计下跌超过8%，科创板集体大跌。前期表现较好的电子、银行、通信、计算机、非银金融等集体大跌，白酒指数在7月16日接近跌停。

谁是A股背后的资金推手？爆款基金、散户加速入场、杠杆资金入市之外，更值得注意的是，北上资金在7月风格突变，快进快出。市场普遍认为，主导外资大进大出的主力更多是交易性资金，且不排除部分内资借道北上。

7月初，银行、地产等低估值板块的暴力上涨，仿佛把时间拉回到2014年，牛市就在眼前，但同时泡沫也在酝酿。监管也在市场狂热之际果断出手净化市场，排除风险。7月8日，证监会官网发文，集中曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。7月14日晚间，银保监会在答记者问中表示，严禁资金违规流入股市，违规投向房地产、“两高一剩”等限制性领域。

“7月上旬A股急涨之后，短期谨慎一些更为恰当。”中银国际首席经济学家徐高表示。东吴证券首席经济学家陈李也认为，A股涨得太多太快了，牛市并不是刚刚开始，而是已经存在一年半了。

短期谨慎，长期并不悲观。……