作者 边竞

路透上海8月5日 - 随着中国经济持续复苏，货币政策已基本回归常态。2020年第八期中国固定收益市场展望调查显示，仅有约5%的受访机构预计8月将降准，较上月近三成的比例明显下滑；全部受访机构均预期中国8月存款基准利率将维持不变。

此外受访机构对8月中国央行公开市场七天逆回购和一年期MLF（中期借贷便利）利率将调降的预期亦微弱。仅有约1%的受访机构预计七天逆回购利率将下调，认为一年期MLF利率将下降的机构占比也不足6%。不过预期8月LPR（贷款市场报价利率）下滑的机构稍多，占比近12%。

展望未来三个月，认为将会降准的机构占比为近三成，比例较上月也大幅下降；未来三个月亦无机构认为央行将调整存款基准利率。

中国央行周一召开2020年下半年工作会议表示，货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已出台稳企业保就业各项政策落实见效。会议要求下半年综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，同时注意把握好节奏，优化结构。

调查并显示，央行流动性调控克制，8月资金利率料进一步走升，三个月Shibor预期涨幅更大。8月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率，以及三月期Shibor的预测均值分别为1.8583%、2.1801%和2.5601%，分别较7月全月实际均值高4.2个基点(bp)、7.8个bp以及23.2个bp。

政策回归常态压制，债市维持弱势震荡。展望结果显示，参与机构对中央国债登记结算公司国债、国开债及AAA与AA评级中短期票据的到期收益率估值，8月末预测均值与7月底实际值相比涨跌互现，机构对三年和五年国开债走势相对看好，对信用债预期则更显谨慎。……