吕玉霞 于 丛

一、引言

建立与产业结构相匹配的金融结构是中国等发展中国家所要面临的重要问题。中国劳动力丰富而资本相对稀缺的要素禀赋结构，决定了发展劳动密集型的成熟制造业符合其比较优势。这些产业的技术或产品都曾经存在于发达国家而风险较低，银行业能够较好地处理信息不对称问题，从而发挥资金监督的作用而实现高效率的金融资源配置(1)林毅夫、孙希芳、姜烨：《经济发展中的最优金融结构理论初探》，《经济研究》2009年第8期。(2)龚强、张一林、林毅夫：《产业结构、风险特性与最优金融结构》，《经济研究》2014年第4期。。制造业中最具有活力的是众多中小企业，因而，发展为中小企业服务的地方型中小银行是进入21世纪以来金融结构优化和改革的方向。根据银保监会2015年年报，民间资本进入银行业已经基本实现常态化。

但是，现实中制造业公司大多面临由金融抑制而导致的融资难和融资贵问题。研究者担心，由于监管机构过度干预金融活动而形成对金融体系发展的限制，可能对制造业融资和经营活动产生负面影响(3)王勋、Anders Johansson：《金融抑制与经济结构转型》，《经济研究》2013年第1期。。在中国，监管机构严格限制直接和间接融资模式，致使融资形式单一，无法满足企业的多样化需求。然而，金融资源还可能由获得金融资源的企业以商业信用的形式进行金融资源二次分配。如王彦超研究发现，较易获得银行融资的企业实际上充当了“影子银行”的角色(4)王彦超：《金融抑制与商业信用二次配置功能》，《经济研究》2014年第6期。……