李可萱 瞿晓宇 张永辉 周 舟 宋淑鸿

（南京林业大学经济管理学院 江苏南京 210037）

产融结合是指产业资本与金融资本之间通过参股、持股、控股等方式，进行资金、资本、人事方面的渗透，形成产融实体，寻求经营多元化的经济现象。随着我国经济进入“新常态”，产业寻求转型升级，以金融力量促进实体经济发展的需求更加强烈，产融结合的现象在许多行业的大型企业中日趋普遍。而农业作为衣食之源、生存之基，面临着资源短缺、品种多而不优、国外竞争者冲击、区域发展不平衡、生产成本上升以及剩余劳动力增加等各方面的压力。刘同山等（2019）[1]提出，农业产业兴旺是提高竞争力、实现乡村振兴、加快农业现代化进程的重要保障。为了企业更好的发展，许多农业（包括农、林、牧、副、渔）上市公司开始实行产融结合战略，推进农业企业产品市场与金融市场的优势互补联合发展。有学者认为，实施产融结合对企业具有正向的经济效应，对2010 ～2014 年实行产融结合的能源企业分析得出，参股金融机构能为企业绩效带来正效应。用2008 ～2015 年农业上市企业为样本，发现企业实行产融结合显著降低了其投资效率，从产权性质分析，国有企业中偏离有效投资水平的可能性更大[2]。现有产融结合研究主要集中于产融结合的运营效率与产融效应等方面，在现有研究结果的基础上，本文采用回归分析的方法，以农业上市公司2010 ～2017 年的面板数据作为研究样本，探究产融结合与农业企业的效应，以及产融结合程度与企业规模、产权性质之间的关联。……