路透北京7月8日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅上移，一年期掉期一路上行，周二收在1,165点，创近两年半新高。交易员表示，近期中国央行持续净回笼叠加特别国债发行以及A股大涨，使得银行间流动性趋紧，短端人民币价格偏贵，而美元流动性泛滥依旧，短端掉期很难明显回落。

他们并指出，监管层对资金空转套利的挤压以及经济基本面持续向好，都表明货币政策维持偏松越发困难，近期中国股市上涨明显，“股债跷跷板”也会短暂助推债市收益率，中美利差进一步拉大，长端掉期更显得易升难跌；不过短端人民币价格持续偏高也不利于经济复苏，长端利率续升空间也较为有限，意味着利差进一步扩大的空间也受限。

“利差还是主要因素，不过A股反弹太快了，感觉不可持续，长端上这么快，先走再说，”一中资行交易员称。

另一外资行交易员也表示，长端估计还能涨点，但后续空间可能受制于短端利率，短端利率一直很高市场也受不了。

北京时间12:28，境内美元/人民币隔夜期掉期报4.1点，一周期掉期报28.5点，一个月期报121点，一年期报1149点，上周五收盘四个期限掉期点分别收在9点、27点、115点和1032点。

建行金融市场部外汇市场汇率交易团队报告指出，人民币利率的变化方向是影响掉期点走势的最主要因素。而利差也会吸引境外期限错配套利买盘。

建行报告称，在可预见的很长一段时间内，美元利率都将维持在低位运行。而人民币债券收益率仍很高，套利资金可通过滚动的6个月以内短期美元融资投资境内1年期以上优质债券，并配套叙做人民币掉期进行套保，“按照当前掉期点水平计算存在一定套利空间。……