姚雨秀　邓璐瑶

摘要：融资约束是中国企业发展的主要制约因素，文章利用2012年世界银行的中国调查数据，从创新决策和创新投入强度两方面实证检验了融资约束下自主创新与合作创新的关系。研究发现，融资约束抑制了企业的自主创新与合作创新，企业融资约束下自主创新与合作创新之间存在替代关系，且企业更倾向于选择合作创新。据此，文章认为政府应该增强对企业的金融支持力度，并为企业与其他企业或科研结构进行合作创新提供良好的制度保障。

关键词：融资约束;自主创新;合作创新

一、引言

对于中国经济发展而言，融资约束问题已成为制约经济转型和升级的重要瓶颈之一。2012年世界银行在中国范围的抽样调查数据中，68.74%的中国企业没有得到金融机构的贷款或者银行授信，67.38%的中国企业没有任何透支额度。企业的创新活动是产业转型升级和结构调整的重要推动力量，然而由于研发具有高风险、回报不确定性等特点，经常面临融资约束。企业的创新活动有两种形式，一种是自主创新，企业完全享有创新产品，但也独立承担所有的资金和风险。另一种是合作创新，企业与其他公司或科研机构合作进行研发，并与合作方共享创新产品。这种方式能够充分利用外部知识、减少研发成本并分散研发风险。

国内外学者对融资约束与企业创新关系的探讨，主要集中在融资约束对自主创新的影响上，仅少许研究细分了自主创新与合作创新，如周开国（2017）使用中国企业经验数据对自主创新与合作创新进行检验，发现企业融资约束越宽松，其自主创新与合作创新的意愿及支出均相对越高。……