严昕

【摘 要】 自改革开放以来，中国市场格局快速发生变化，经济势头发展飞速，互联网公司掀起了并购热潮。并购慢慢成为互联网公司提升自身综合能力的关键手段，但并不是每个并购都能达到想要效果，并购随之而来的就是风险。因此，公司必须识别并购风险并加以防控，尽量展现并购双方的协同效应，在并购完成后探寻新的盈利增长点，唯有如此，才可以保障并购风险最小化进而推动并购后的公司又好又快发展。

【关键词】 风险 防范措施 阿里巴巴 饿了么

（一）并购方

1999年，阿里巴巴集团成立，其总部建立在了杭州，并且开拓了国外市场，于美国硅谷，以及伦敦都建设了自己的海外分部，并在之后通过发展和时间的积累，逐渐成为了影响整个中国的大企业。阿里巴巴是全球公司间（B2B）电子商务的著名品牌，是目前全球最大的网上贸易市场。阿里巴巴能够有今天的成就，有很多原因，最主要的原因离不开其本身定位准确，结构稳固，服务优质，而这些优点也使阿里巴巴短期内快速崛起，成为了全球首家突破211万店铺量的电子商务平台。时至今日，阿里巴巴已经成为了全球商人网络推广的首选网站，被商人们评为"最受欢迎的B2B网站"。

（二）被并购方

饿了么于2008年在上海交通大学学生张旭豪等人的合作中出现在人们的视线之中，一开始的饿了么只是局限于上海本地的一个小型配送服务群体，属于我国国内比较早的本地生活餐饮O2O平台。饿了么营销服务以线上外卖预定，线上平台零售，以及即时配送供应餐饮等服务。其企业主旨致力于用科技打造本地生活服务平台，推动了中国餐饮行业的数字化进程，将外卖培养成中国人继做饭、堂食后的第三种常规就餐方式。

1 强化目标公司的有效把握。确定并购对象，并购手段，并购方式之后，该公司发起的并购通常需要任命专业的人才，团队或专业机构来进行对并购对象进行全面调查核实，然后通过这类人员或机构评估提供的信息，对于目标公司目前经营状况以及生产关系，财务现状、核心价值有一定深刻的了解。在这个过程中，我们必须加强对目标公司的有效把握。

2 优化融资渠道，降低融资成本。并购企业应结合自身的优势，可用流动资金资源，改变股权结构设计的并购支付方式，并安排现金，债务和股权的组合，以满足双方的需求。在正常情况下，并购方的现金支付能力的水平决定了是否可以实现更合理的资本结构，并且会有效降低收购后的巨大还款压力。在并购的过程之中，并购企业的财务状况要远超于被并购企业甚至要由于自己平常经营状况。在正常情况下，相关的财务问题将通过融资方式解決。

3 正确选择支付方式。并购企业应科学，合理地选择根据自己的财务状况支付，并购公司在进行资金支付时应避免出现单一化支付的方式，应采用多元化组合支付的方式，这在日后并购企业之后，对于企业多元化的经营模式的发展以及经营方式的创新都有着积极的作用。要正确认识到第三方支付公司的现金支付，股份支付，债券兑付或混合支付方式的利弊，并依次进行选择付款方式，保证其选择最有利于公司的发展，并有助于减少公司的并购的财务风险。

4 降低流通性与偿债风险。在并购工作结束后，并购企业应尽快完成有效整合财政资源。在实际工作中，可以主要从三个方面入手，分别为1.财务资源管理2人力资源管理3金融机构资源管理。对于资产，负债，双方的税收，我们可以吸取对方的长处，弥补自身的不足，以降低公司由于并购造成的资产流失的现象。其中，核心工作是确保公司资金的有效流入，减少大量流出公司的资金，从而降低了公司的债务压力，并使得并购公司有充足的资金流动可以应对自己及被并购企业的债务，把握好自身对于债务的还款能力。

（三） 公司并购文化整合

1 公司文化分析。收集体现在有形的“物体”及其行为的信息，在此基础上，我们必须要能充分认识到其他企业文化的长处，并以此作为依据对自己的企业文化进行改良，通过树立正确的价值观，办公室风气以及一些并不会出现在明文规定上的行文准则进行严格的审查处理，去其糟粕，取其精华相互结合形成自己并购后的企业文化。估计并购公司原有文化是否能与公司的企业文化兼容，然后进行文化分析。

2 文化整合。制定一个有效的文化整合计划。通过对目标公司的文化进行详细分析，研究如何将不同公司的两种文化相结合，成功克服双方的文化与非文化整合之间的冲突。使得文化整合计划得以高效完成，并根据并购企业文化特点针对性地制定新的企业文化;保证双方职工共同和谐开展办公;公司应努力促成新的团队的养成，尊重他们的商业行为。

3 过渡政策。许多曾与通过并购取得巨大成功的公司，其最根本的手段都是通过对目标公司的综合评价确立好两个公司之间的标准化评价方法，在这之后无论是管理工作和工作上的业务在并购完成后的很长一段时间，通过取长补短，建立良好的公司氛围。

（四）信息风险的防范

错误信息所会给并购企业带来的风险，毋庸置疑是每个并购企业都不想看到的，因此对于信息的搜集以及研究分析上，企业要明白其重要性，并一定要切身实际地进行投入，以此规避接收到错误的信息所会带来的风险，由此也可以看出对于正确有效信息的需求。与此同时，对于正确信息，非但可以避免损失，对于日后在并购之后经营上出现的问题也能起到一定的防范补救的作用。因此并购合同中的“保证条款”，其重要性变得不言而喻。

结束语

在企业并购的过程中，每一个步骤都演做到一丝不苟，对待每一个环节，都要保证谨小慎微，其次对于有可能出现的风险，要有一定的认识，在防患于未然的基础上，也要及时制定出一旦出现风险的应对方法，以及对其风险的控制能力。在并购风险的因素之上还要结合市场，市场本身就带有一定的风险，企业进入市场经济，就必然要有防范风险的措施以及应对风险的手段，而之所以企业并购风险巨大，究其根本离不开其风险因素的复杂性以及多变性。

【参考文献】

[1] 韩家增.中国食品工业年鉴[M].北京：中华书局，2006.

[2] 倪耀琦.中国互联网公司并购逻辑研究——基于资源观的BAT并购战略比较分析[J].时代金融，2018（15）.

[3] 左云云.互联网公司合并的财务风险防范研究——以携程网和去哪儿网合并为例[J].时代金融，2018（5）.