胡东辉

最近老听人说下半年的A股市场会有“复苏牛”。顾名思义，“复苏牛”就是恢复性牛市，就是因为上半年A股市场受疫情冲击，下半年要恢复性上涨。但是回看上半年的A股走势，如果从1月2日开始起算，上证指数到现在其实也就跌了100多点，4%左右的跌幅，谈不上是熊市。要说恢复，也恢复得差不多了。这也就是说，未见“疫情熊”，或者说“疫情熊”来去匆匆，这样何来“复苏牛”呢？如果要说A股下半年存在牛市，条件具备吗？

结构性的“疫情牛”

上半年股市跌得最厉害的是美股，完全跌破了牛熊线，A股倒是相当抗跌，市场表现大大好于美股。当然，美股过去涨了十年，A股过去十年没涨，美股的猛跌和A股的抗跌都有其合理性。但是从最近两个月来，美股差不多已经收复了失地，纳斯达克则是创出新高;A股虽然抗跌，但反弹力度则弱了很多，创业板倒是跟纳斯达克有得一比，也收复了失地。现在美股、A股可以说又回到了疫情前的位置，要说恢复，都恢复得差不多了。如果下半年在此位置进一步上涨，那就不是“复苏牛”，而是真正的牛市了。

现在的问题是，上半年股市出现这么大的起伏，与疫情的暴发有很大关系，但是股市收复失地，却与疫情关系不大，因为疫情正面临二次暴发的可能，经济也并没有真正恢复。美股收复失地是靠无限量化宽松，完全靠资金推动。A股恢复性上涨，也与资金放水有关，同时也受到美股强势反弹的影响。A股虽然指数反弹力度不强，但个股反弹力度却很大，今年医药生物股有127只涨幅超过30%，有30只个股股价翻倍，创出历史新高的个股达到58只，占到整个板块的18%。……