陈绍霞

创业板上市公司基本面2019年仍呈持续恶化之势，上市越早业绩表现越差，且十年未创造有效价值。

本周，深交所开始接受创业板公司注册制申报。这是继2019年10月重组新规、允许创业板借壳上市、恢复配套融资政策以来创业板迎来的又一重大改革。在一系列政策推动下，创业板市场强势上涨，继2019年创业板指数大涨43.79%之后，今年以来又逆势上涨。截至本周五，创业板指数今年累计上涨超过20%。那么当前创业板市场的牛市行情具备坚实的基本面支撑吗？还是又一轮泡沫化的炒作？

基本面仍持续恶化创业板公司上市越早业绩越差

数据显示，创业板上市公司2019年净利润合计数为367.6亿元，同比增长5.21%;但若剔除2019年和2020年上市的公司后，2019年之前上市的创业板公司2019年净利润合计数仅为193.5亿元，同比下降6.48%，较2017年大幅下降77.16%。2019年之前上市的创业板公司净利润合计数由2016年的941.9亿元持续下降至2018年、2019年的206.9亿元和193.5亿元（见表1）。

创业板于2009年10月开板，当年首批上市36家公司，2009年-2012年间上市354家公司。按上市时间逐年统计的创业板公司净利润显示，2019年的创业板中的上市公司表现出上市越早、业绩越差的特征。2009年-2012年间上市的354家创业板公司2018年和2019年净利润合计数为-154.3亿元和-211.4亿元，亏损金额进一步扩大。

按上市时间逐年统计数据，2009年上市的创业板公司2019年净利润合计数为15.4亿元， 2010年-2012年上市的创业板上市公司在2019年净利润合计数分别为-80.7亿元、-89.0亿元和-57.1亿元，只有2009年上市的创业板公司净利润合计数为正，其他三年净利润合计数均为负数。……