杨 阳

(郑州大学 商学院，河南 郑州 450001)

一、问题提出

房地产市场具有资金短缺及资金周转期限长的特点，所以银行贷款成为房地产开发商和购房者普遍选择的基本融资方式。近年来，日益飙升的房价使房地产成为人们广泛关注的热点、焦点。房价的过快增长造成居民购房困难，可能引起房地产市场泡沫甚至金融危机，会给银行带来巨大风险，进而影响全社会。日本泡沫经济破裂、亚洲金融危机、美国次贷危机的爆发都与房地产市场息息相关。对此，我国政府出台了一系列信贷政策抑制房价的快速增长。因此，研究房地产信贷对房价的影响机制有重要的现实意义，对我国房地产市场健康平稳发展有一定的政策启示。

国内外关于房地产信贷对房价影响的众多文献，大部分都是从信贷利率、信贷规模对房价影响的角度进行研究。余华义、陈东实证分析了中国地价、利率与房价的关联性，认为我国的实际利率与房价呈负相关关系。[1]Collyns等从不同国家信贷规模对房价的影响出发，得出银行信贷扩张与房价上涨呈同方向变动的结论。[2]李宏瑾将房地产信贷分为个人贷款和开发商贷款，建立房地产供需弹性模型，验证了房地产信贷是影响房价的关键因素。[3]李勇刚、高波采用GMM动态面板估计方法，研究信贷约束对住宅价格的影响，分析比较个人住房贷款与房地产开发贷款对房价的影响，发现二者对房价均有显著的正向影响，但是前者的影响小于后者。……