蚂蚁金服与阿里巴巴的关系

2014年新浪将旗下的微博业务分拆，并成功赴美上市，上市首日就以20.24美元收盘，股价盘中一度涨超40%，新浪微博市值也因此达到41.18亿美元，超过新浪（37.78亿美元）3.4亿美元。

蚂蚁金服上市创造不了一个“新阿里”，却能成为一个“小阿里”。相比上面提到的例子，蚂蚁金服和阿里巴巴的关系要复杂一点。在外界看来是“一家”人的它们，原本并没有从属关系。2014年阿里巴巴赴美上市时，招股书披露，根据双方的协议，蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，在条件允许的情况下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权。自去年9月24日阿里巴巴宣布收到蚂蚁金服33%的股份，两家公司才正式有了官方上的一个联系。

蚂蚁金服上市的三大好处

可以说，这次股份交割，使得蚂蚁金服上市后，对阿里巴巴的“增益”将会加大，主要在以下三方面。

首先，提升阿里巴巴的市值。根据过去的协议，蚂蚁金服每年只是将利润的大概四成交给阿里巴巴，客观上会起到对阿里巴巴市值的拉动作用，可这种增益更多的是在利润贡献上。如果蚂蚁金服上市成功，因为阿里巴巴对其进行了持股，只要蚂蚁金服的市值表现良好，就会带动阿里巴巴整体的市值，而不像以前只能通过“输入”利润的方式来拉升母公司的股价。

根据2019年5月阿里巴巴发布的财报显示，2019财年，蚂蚁金服支付给阿里巴巴的特许服务费和软件技术服务费为5.17亿元人民币。按照37.5%的分润协议计算，蚂蚁金服税前利润或在13.79亿元人民币左右。以阿里巴巴2019财年934.07亿元人民币的净利润来看，这个增益其实并不多。

相反，如果蚂蚁金服上市后市值能达到2 000亿美元，对阿里巴巴的带动就很显著了。以腾讯为对比，国内互联网市值前五名中，腾讯拥有拼多多16.5%的股权，京东17.9%的股权、美团18.1%的股权。2020年，这些公司市值持续上涨，也间接带动着腾讯的整体市值。

其次，融资打“大仗”。蚂蚁金服起步于2004年成立的支付宝，2014年10月，蚂蚁金服正式成立，如今旗下已有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗和芝麻信用等子业务板块。在3月举行的“2020支付宝合作伙伴大会”上，蚂蚁金服CEO胡晓明宣布支付宝升级为数字生活开放平台，开始聚焦服务业数字化的新战略目标。

从支付宝、TechFin，再到数字生活开放平台，蚂蚁金服一直在拥抱外界的变化。除了在金融科技、全球化赛道上发力，支付宝还要应对来自美团的“攻击”，虽然蚂蚁金服每次融资都是“大手笔”，可只有上市后才能够拥有稳定可靠的资金来源。

对于现在的阿里巴巴而言，旗下天猫的对手有京东，淘宝的对手有拼多多，口碑的对手有美团。虽然阿里巴巴2020财年净利润达到了1 492.63亿元人民币，可作为上市公司，为了给股民交一份好财报，也不能完全无视利润的去“烧钱”。让蚂蚁金服上市融资进行“战斗”，则是一个最优解。

最后，为全球化“铺路”。人们印象里国内支付宝和财付通两强并举，可在全球范围内，支付宝影响力要远大于后者，根据公开数据显示，目前蚂蚁金服全球活跃的支付用户超过12亿，其中国国内约有9亿人，海外约有3亿人，支付宝已支持200多个国家和地区的线上交易。

蚂蚁金服在海外扩张的策略主要分为两部分，一部分是通过投资入股、并购，向海外互联网企业输出技术和商业模式。其实，对于蚂蚁金服这样的金融企业，在异国获取金融牌照的难度，远比当地企业的门槛高。而且在全球化策略中，蚂蚁金服推出了eWTP，支持小微企业参与全球贸易。这也决定了，改名后，更有助于蚂蚁金服在全球的发展。

对于市值6 100多亿美元的阿里巴巴而言，想要股价保持上扬的趋势，提升蚂蚁金服的地位，将其打包上市已迫在眉睫。

无论是加速全球化布局，还是融来更多钱去“打”美团，这些“想法”最终都需要庞大的资金作为支撑。细数蚂蚁金服近两年的种种动作，无不指向上市。上市并不是一个必选项，也没必要可以拒绝。螞蚁是否在近期上市，只需要回答一个问题：时机到了吗？分析了外部环境的各种因素，笔者认为答案已非常明显。