张辉

近年来，ESG理念逐步成为国内资本市场的热点。上市公司作为我国资本市场的基石，ESG表现在某种程度上会决定ESG理念在中国的发展。此外，随着MSCI、富时罗素等国际知名指数开始纳入A股上市公司，这些公司的ESG将决定中国企业在国际投资人心目中的形象。因此，提升中国上市公司ESG表现具有十分重要的意义。目前，已有多套标准评价上市公司ESG。但由于ESG理念在我国发展时间较短，国内资本市场制度建设尚不完备，上市公司对ESG理念接受度有待提高等原因，很多评价标准并不完全适用于我国上市公司。因此，有必要基于国内资本市场和上市公司特点，打造一套有中国特色的ESG评级评价标准。

目前国际上比较流行的ESG评级标准主要有MSCI、汤森路透、富时罗素及Smart ESG等。MSCI的评价标准关注公司所面临的ESG风险和机遇，包含10项主题。汤森路透评价标准关注公司的相对ESG表现及承诺的有效性，包含10项主题。富时罗素评价标准侧重于公司绿色收入占比情况，包含14项主题。Smart ESG评级标准应用于道琼斯可持续发展系列指数，侧重于公司中长期可持续能力，包含23项考察内容。

尽管已经有一些较成熟的上市公司ESG评级标准体系，但针对国内上市公司的适用性方面仍存在一些问题。首先，国内上市公司ESG管理体系和相关信息披露制度不健全。由于ESG理念引入我国时间较短，仅有少数国际化程度较高的上市公司建立了相对完善的ESG管理体系，多数上市公司尚未建立ESG管理体系，再加上我国环境信息披露尚不具有强制性且缺乏统一标准，因此评价机构在对上市公司ESG表现进行评价时，难以获得诸如环境影响、商业道德、反腐败、供应链管理等重要数据，造成无法全面评价上市公司ESG表现。此外，也导致可以获得完整ESG评级的上市公司数量较少。其次，境外某些EGS指标并不适合境内上市公司，如境外ESG评级标准普遍包含的人权指标，该指标具有一定的意识形态色彩。而境内的一些评价体系也缺乏针对中国企业，尤其是国有企业的特色指标，如所有制、企业党建。

建立适合中国实际的ESG评级标准，可以在以下三方面发力。

首先，由于境内上市公司缺乏一些关键性管理制度，直接引用境外ESG评级标准不符合国内现状，因此可以在借鉴国际标准的基础上，进行适当的删减，以便更加贴合国内实际。与此同时，应尽快补齐境内上市公司ESG相关制度短板，早日实现上市公司ESG管理体系与国际接轨。

其次，应在调查国内投资者投资关注点的基础上，制定符合国内投资者需要的ESG评级标准。ESG理念兴起于境外，其发展过程始终与境外投资者的关注点紧密相关。但由于境内外历史、文化、社会发展阶段及政治制度等方面的差异，境外投资者对于ESG的关注点显然与国内投资者存在较大差异，使得境外ESG评级标准的某些指标不一定符合境内投资者需要。因此，应在充分了解境内投资者需求的基础上，制定符合国内投资者需求的ESG评级指标。

第三，應针对我国上市公司的特点，尤其是国有上市公司在履行党建方面的责任开发专门指标。这有助于突出党建工作在国有上市公司中的重要地位，也可以更加客观地反映国有上市公司ESG表现。