王荟

融资能力的强弱一直是衡量企业运营水平的重要指标之一，企业如果想获得长期稳定的发展方式，就必须不断增加自身的融资能力，拓展融资渠道，获得不同方式的资金获取手段，以为企业稳定发展提供基础。政策不确定性一直影响着企业融资能力的强弱，在企业运营管理当中有着很重要的地位，因此，本文将以经济政策不确定性对企业融资影响进行论证分析论述。

能否有效进行资金的筹集工作和保证现金流量的稳定供应是决定企业生存和发展的重要因素之一，据可靠研究表明，当地区政府经济政策不确定性概率越高，相对而言企业的投资能力和融资能力都会受到影响，政策因素对于企业融资的影响能力不可忽视，如果企业想获得稳定长期的发展道路，就必须要时刻关注经济政策的变更，把握时机时刻调整自身的融资渠道，避免对自身运行发展产生不利影响。

一、经济政策不确定性对企业融资影响

（一）经济政策——货币政策

往往一个区域或者一个国家的政策变更会对当地企业的融资情况产生严重影响，一个政策热点往往会催生带动一个行业的发展，不过政府为了经济的稳定发展，一般都会出台相应的财政政策和货币政策，以稳定经济发展趋势，降低宏观经济政策对企业运营产生的不利影响，不过企业还需要根据情况适当的调整自己的融资方案和融资结构，扩宽自身的融资渠道和融资方式，保证企业的融资能力满足企业的现金流量需求，为企业的稳定发展提供基础。

就目前而言，货币政策的变更，对于企业融资能力的影响有较大的作用，当央行采取量化宽松货币政策时，基本利率也会随之下降，从而导致货币供应量增加，利率下降将会提高企业的贷款能力，降低融资难度，最近对于新冠肺炎，中国央行决定持续推进LPR改革，引导利率稳定下调，新冠肺炎疫情的扩散，对中国企业融资能力产生严重影响，部分企业资金链开始出现断裂，股市持续低迷，在此时中国人民银行采取稳健的货币政策，持续下调利率，也是为了减少企业融资的困难，增加市场中的现金流量，刺激经济发展和居民的消费能力，为身处困境中的企业，谋求更多的利润空间和上升价值，稳定股市的运行，当然我们也可以参考美联储最近的利率动作，美联储于最近持续抛出重磅消息，在今年3月将基准利率调整为0%，并推出了将近2万亿美元的经济刺激方案，以刺激经济发展，增加企业的融资能力，可以说货币政策的变化对企业的融资能力直接挂钩。

当然当央行采取量化货币政策和下降基准利率，所带来的直接影响就是股票价格上升和融资成本下降，从而降低了企业的融资风险和破产风险，增强了消费者和投资者在货币市场的投资信心，可以有效改善企業的经营状况，增加企业实际价值，降低运营成本，并且会对企业的融资结构产生一定程度的影响，当然主要是扩张自身的融资渠道和融资规模，优化自身融资结构之类的操作。如果央行采取紧缩的货币政策，上调基本利率，那么将会增加企业的经营风险，提高企业的融资成本，市场资金更多会流向银行，基金等长期投资项目，进一步导致企业融资成本的上升。

（二）经济政策——财政政策

国家进行经济政策的调控，主要分为货币政策和财政政策两种，而企业的资金来源一般可以分为内部融资和外部融资两种，企业内部融资可以扩大所有者权益占比，外部融资可以直接信贷增发股票，当然在现实的融资市场中并不存在完美的融资情况，实际上企业内部融资将远远低于企业外部融资的成本，所以在企业运行状况良好时，企业往往会选择内部融资，但是长期以往就会导致企业对内部融资依赖性过强，内部融资占整体融资比例过高，融资结构出现问题。就经济政策不确定性而言，外部融资相对于内部融资更容易受到影响，在积极的财政政策下，企业可以获得更多的资金支持，税款优惠，就像我国政府长期对高新科技产业有税收扶持，并针对出口产业可以向国家申请退税，这些都是国家的财政政策对企业的运营进行补贴的方式，更加直接的可以直接向国家申请低利贷款，或者直接补贴贷款贴息等方式，有着积极的政策扶持，企业的融资成本会持续降低，并且针对企业的融资限制会逐步减轻，从市场来看，积极的经济政策，往往会拉动社会消费需求，刺激经济增长，扩大内需，为企业的融资发展提供一个良好的市场基础。

就互联网行业而言，在积极的财政、经济、税收以及政策扶持之下，我国互联网行业从1994年至2020年，已经发展为全球最大的互联网企业市场，并且2018年互联网企业的融资市场将达到1万亿元，可以说融资势头相当的不错。

（三）信贷渠道

由于经济政策的不确定性，将直接导致银行贷款的决策，从而影响到企业获得贷款的数量和金额，企业的主要融资渠道就是信用贷款，当经济政策的不确定性较强时就会导致金融机构与企业运营之间出现信息不对称的持续恶化问题，从而增加企业的融资成本和风险，不利于企业的正常运行。当经济政策不确定性增强时，就会导致市场出现波动的可能性增强，从而影响到金融机构对企业收入能力的合理判断，并且由于市场的持续波动，金融机构对企业的信用评级和贷款能力的考量工作也会受到影响，从而致使信息不确定的问题持续扩大，直接影响到企业的融资能力。并且在此时金融机构往往会采取保守的投资策略，减少对外融资，调整投资组合，以降低贷款可能出现的风险，对于企业而言又进一步加大了融资风险。

经济政策的不确定性会直接导致商业银行的信贷方式出现羊群效应，并且在市场情况的持续波动下，金融机构本身对外贷款的意愿较差，信息不确定性问题又持续加深，导致企业与金融机构之间无法构建良好的沟通渠道，进一步降低金融机构的投资意愿，并且经济政策的不确定性还容易导致信贷产品同质化，加剧整个信贷市场的竞争力度，使得整个信贷市场产生影响。从2008年的金融危机，到如今的美股6次熔断，经济政策的不确定性都始终扮演着重要角色，直接影响着企业融资能力和融资成本变化。

二、针对经济政策不确定性对企业融资影响的建议

从政府角度而言，国家政府机关需要尽量保证经济政策的稳定程度，将整体的经济运行和宏观决策变动维持在一个相对稳定的程度上，与企业形成联动机制，建立信息共享系统，加强经济政策的透明程度，并且国家政府还要加大对微观经济的引导和管理，稳定市场运行发展，缓解企业和民众的不良情绪，保证金融机构对投资市场的信心，这样做在最大限度内会降低经济政策的不确定性对企业融资能力产生的不利影响。

就企业而言，尽管经济政策的变化对企业的融资能力有直接影响，但并不是最主要的影响因素，企业在生产运营中应不断扩大自身的融资渠道，提高自身融资能力，与政府建立共同的信息市场经济调理体质，积极沟通交流，降低经济政策的不确定性对经济发展的抑制作用，保证企业融资活动的正常运行。

三、结语

综上所述，经济政策不确定性会对企业的融资能力产生相当一定程度的影响，如果企业想要最大程度上避免经济政策不确定性对企业融资能力产生影响，就必须建立有效的联动机制，扩展自身融资渠道，提高融资能力，加强对信息政策的收集效率，以保证经济政策不确定性中的不利影响对企业影响程度降到最低。（作者单位：南通经济技术开发区控股集团有限公司 投融资管理部）