潘雄锋，李昌昱，孔新男

不同阶段研发投资对企业绩效的动态效应研究：基于中国上市公司的面板数据分析

潘雄锋，李昌昱，孔新男

（大连理工大学 管理与经济学部, 辽宁 大连 116023）

研发投资是提高企业绩效的重要途径，不同阶段的的研发投资对于企业绩效的改善存在着差异化作用。本文构建了不同阶段研发投资对企业绩效影响效应的理论模型，并以我国103家上市公司2010-2016年的相关数据为样本，从动态效应的实证分析阶段和开发阶段两个阶段的投资强度对企业绩效影响的异同，结果发现：研究阶段和开发阶段的投资对企业绩效影响均具有正向的积极影响作用，开发阶段的投资在当期对企业绩效的影响较强但不可持续，研究阶段的投资具有滞后效应并且对企业绩效的提升有比较长远的影响。因此过多关注开发阶段的投资并不能有效提高企业绩效，企业应加大研究阶段的投资，以更好地实现其在提高企业绩效中的长效作用。

企业绩效；研究阶段；开发阶段；动态效应

0 引言

21世纪全球化进程的不断推进过程中，各国经济和综合国力的不断发展和进步均离不开科学技术水平的提升。目前我国在“大众创业，万众创新”的背景下，整个社会都洋溢着创新创业的氛围。而对于社会的组成单位企业来说，如何抓住双创的背景实现企业自身的价值和盈利目标，关键在企业的创新能力。R&D投资则能够为企业带来发展的机遇和创造实际的利益，使企业绩效得到长足的提升和发展，切实影响到企业的生存能力和成长能力，从而增加企业的竞争优势。……