叶辉

黄金真的只涨不跌吗？它真能抵御通货膨胀吗？世界真的会回归“金本位”吗？作为“世界通用货币”，黄金具有不可替代的作用，这点毋庸置疑。但是，它真的有那么神奇吗？且看《投资与理财》来揭穿被各个利益机构包装的关于黄金的六大谎言。此文2013年在《投资与理财》发表后，引起很大反响。

谎言一黄金长期看只涨不跌

“黄金牛市持续十多年了，涨了好几倍。长期看，它的趋势是只涨不跌。”这样的言论，在2010年前后那几年经常能听到。

在一些销售黄金的机构的嘴里，黄金成了一种长期只涨不跌的东西，为什么？因为稀缺。

那个故事是这么说的：把黄金熔化成一块立方体，据说只能填满边长20米的立方体。计算很简单：根据最新数据，全世界所有黄金总重量为17.13万吨，一个重17万吨的黄金立方体边长应该为20.7米。如果堆在英国温布尔登中央球场，其高度只需9.8米。

因为稀缺，黄金就能只涨不跌吗？还是让我们来看一段历史吧：1999年8月26日，每盎司金价只要251.9美元。黄金现在每盎司要700多美元。这个数据被很多“挺金”人士津津乐道，但是他们肯定没有告诉你，在1980年1月，黄金价格曾经涨到过852美元，2011年黄金曾经涨到1900多美元。

既然1980年曾经涨到852美元，黄金为什么在1999年却只要250多美元呢？当然是跌的。这轮黄金牛市背后的历史是，黄金从1980年达到高峰之后，有一轮持续20年的熊市。

事实上，2011年2月，黄金价格涨至历史峰值1920美元/盎司区域之后，它就进入了漫漫熊途，最低跌至 1000美元附近，虽然最近两年再度崛起，但离历史高位也还有一定的距离。

谎言二世界回归“金本位”

关于黄金牛市的遐想，有一种最夸张的说法是，世界将回归“金本位”。言下之意，到那时候，黄金的价格也许是超乎你想象的天价，要买就赶紧下手吧。

金本位制就是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下，每单位的货币价值等同于若干重量的黄金（即货币含金量）。那么，世界到底有没有可能回归“金本位”呢？如果看看歷史，就会发现这种说法完全是无稽之谈。

金银天然是货币。在清朝，中国实行的是银本位制度，那是由于黄金开采难度大，而且储藏量相对较小。世界各国的情况也基本相同。随着资本主义的飞速发展，黄金在贸易中的重要性迅速提高，经过了200多年的金银复本位制的过渡，到了1816年拿破仑战争后，英国率先实施金本位制。

不过，到了19世纪30年代，随着社会的发展，资本主义经济大危机后，各资本主义国家间的矛盾日益尖锐，少数国家拥有大量黄金储备，而只拥有少数黄金储备的国家则限制黄金输出，从而导致金本位制被不可兑现的信用货币制度所代替。自此，黄金便退出了货币流通的历史舞台，人类全面进入了信用货币的时代。

当二战结束时，美国一度拥有全世界75%的黄金，因此国际经济体系的核心也从英镑-黄金转变为了美元-黄金。美元挂钩黄金，一盎司黄金兑换35美元，其他货币与美元挂钩的“双挂钩”体系，又称布雷顿森林体系就此建立。但是随着美元越发越多，美国人发现，1960年海外的美元流动资产已从1950年的80亿美元增加到200亿美元，假如这些美元持有者全数要求兑换成黄金，美国的黄金储备便会见底。这也导致布雷顿森林体系彻底崩溃。

在少数人对“金本位”津津乐道的同时，专家们其实很清楚，那仅仅是一个概念炒作而已。重回“金本位”没可能，“金本位”崩溃一个重要的原因就是世界黄金储量是有限的，黄金没有办法做全球交易的媒介。美国只有8000多吨黄金，都卖了，连其GDP总量的1%都没有，整个世界储存的黄金，都不够应付交易的需求。历史经验证明，“金本位”之下，非常容易陷入紧缩状态，也就是经济衰退。

谎言三黄金能对抗通货膨胀

黄金能对抗通货膨胀，有一个著名的说法：英国著名的裁缝街的西装，数百年来的价格都是五六盎司黄金的水准，是黄金购买力历久不变的明证。

英国学者曾对英国过去400年间的商品批发价格和黄金价格进行比照，结果发现，在从1596年到1997年的400年间，与其他商品的价格相比，黄金的购买力始终围绕一个固定的比例在上下波动。

事实真的如此吗？不可否认，在古代“金本位银本位”时代，黄金的购买力确实是恒定的。在以美元为定价标准的现在，应对美元的贬值，黄金也表现出一定保值性。但是，如果以为把资产兑换成黄金，就可以对抗通货膨胀，那你未免太天真了。

资料显示，在百年前，5两黄金就可以在北京买个四合院。即使按照现在黄金涨到最高时的每盎司1900美元，还不到20万元，买个四合院是不可能了，连卫生间也买不起。

有人算了笔账：假如有投资者不幸在1980年以每盎司850美元的高点接手黄金，持有20年后，他会发现金价反而跌到了每盎司250美元，非但无法抗通胀，反而亏损了超过七成本金！就算他的耐心和寿命都足够长，坚持持有黄金到2011年的历史高点每盎司1920美元准确出手逃顶，虽然账面上能获得125%的回报，但如果算上这32年来的复合CPI，则依然无法跑赢通胀。

谎言四黄金与原油价格永远成正比

在2004至2007年经济大环境处于相对良好的常态阶段，高油价不断冲击着投资者基于通胀忧虑的神经。不少行家经常提起，油价与金价呈现出紧密的正向波动关系——同涨同跌明显。言下之意，随着汽车的增加，工业对原油需求的增加，汽油会越来越贵，黄金也会越来越贵。

事实真的如此吗？且不说石油需求最近几十年才开始旺盛，与黄金千年历史比较本来就很让人怀疑，何况最近几年，它们的关系也没有那么“密切”了。