陈雅卉

自1987年招商银行在深圳特区成立以来，股份制商业银行采取股份制现代企业组织架构，按照商业银行的运营原则，高效决策，灵活经营，逐步建立起了科学的管理体制和高效的运行模式，截止2013年，我国已经初步形成了多类型、多层次的金融机构体系。在这二十多年内，股份制银行发展迅猛，各家银行都取得了优秀的业绩，但在光鲜的业绩背后，少不了一些短视和冒进的行为，一些潜在的风险逐渐开始暴露，尤其是在流动性风险的把控方面，贷款的期限错配问题是各个股份制银行最需重视的问题。

一、引言

股份制银行的经营范围主要包括吸收公众存款、提供短中长期贷款、办理国内外结算等业务。银行在利润的驱动下，通过运用大规模短期存款支持长期贷款业务来获取丰厚利润。在过去，以住房贷款为代表的中长期贷款占我银行贷款的很大比重，房贷业务一直被银行当做稳赚不赔的摇钱树，然而这建立在经济和房价会持续增长的前提之上，增长的货币填充了银行的流动性不足，同时上涨的房价保障了抵押品的价值，一切都能正常运转。然而，近年我国对房价的管制越来越严格，且我国进入了经济新常态，GDP增速已经连续三年跌下7%， 而且以后也预计维持在相对保守和平稳的状态，房价总体的上升态势已经不太明朗。一旦房价下跌，贷款人抵押物就不值钱了，抵押物缩水将引起大规模违约，造成恐慌从而导致挤兑，期限错配的存贷结构致使银行没有能力及时拿出足够的流动资产用来支付，潜在的风险非常大。

二、银行期限错配问题的影响

造成2013年的“钱荒”事件的根源就是资产与负债的期限错配问题，从而造成商业银行产生流动性风险。商业银行的资产与负债中往往会存在着严重的期限错配问题，银行间经常发生借短期的钱为长期的项目进行融资，这样表面上看平安无事毫无问题，一旦出现问题就会致使资金链条断裂，流动性危机爆发。现在钱荒事件虽然渐渐过去，潜藏在银行的期限错配问题依然为未来危机埋下沉重的隐患。那么当一个拥有长期项目的企业，向银行借贷款进行融资，银行该如何选择对企业的贷款期限呢？下面我们分两种情况进行讨论。

三、信息对称情况下贷款期限的选择

在信息对称的情况下，银行能够通过调查来判定企业所进行的长期项目是否盈利，那么银行会选择为具有正净现值的长期项目的公司发放贷款。银行依据公开信息和对公司进行的调查，对公司进行风险评级。被评为风险较高的公司，若向银行借长期贷款，在一个贷款期间结束后，银行会了解到项目是否进展良好，高风险公司更有可能暴露潜在的风险，或银行对公司内部情况存在担忧，银行很可能提高其第二期贷款的利率，甚至拒绝提供第二期贷款给该公司，这会使得公司融资成本的增加和流动性风险的发生，为防止此种情况的发生，被评为高风险的公司更好的选择是向银行申请利率较高的长期抵款。对于被评为低风险并拥有正净现值的长期项目的公司，各家银行都十分愿意提供贷款，那么为减少融资成本，被评为低风险的公司更愿意选择利率较低的短期贷款。由此可见，在信息对称的情况下，银行会为被评为低风险的公司提供短期贷款，为被评为高风险的公司提供长期贷款。

四、信息不对称情况下贷款期限的选择

在信息不对称的情况下，银行不能通过调查来判定企业所进行的长期项目是否盈利，即不能判定NPV的正负，银行只能根据公开信息对企业进行粗略的评级，将企业评为低风险公司、中等风险公司和高风险公司。被评为低风险且长期项目有正的净现值的公司，会跟银行借利率较低的短期贷款，介于银行对公司的评价不错，各家银行都会乐意贷款给风险评级较低的公司。而被评为低风险但长期项目为负的净现值的公司，若向银行借长期贷款来防止融资成本的提高和流动性风险的发生，银行将会怀疑该公司的项目是否盈利，因为被评为低风险且项目盈利的公司往往会选择成本较低的短期贷款，所以，被评为低风险且项目净现值为负的公司会模仿项目净现值为正的公司的行为，同样会向银行申请短期贷款。被评为中等风险且项目净现值为正的公司会向银行申请利率较高的中长期贷款，以避免融资成本的增加和流动性风险的产生，银行此时需要进一步调查该公司的财务情况以及内部资产结构，待确定公司的安全等级较高之后，方可已较高利率为公司提供中长期贷款。对于被评为风险较高的公司来说，考虑到其公司存在潜在风险的可能性很大，银行为避免承担风险会直接拒绝为其提供长期贷款，若公司以高利率为融资成本向银行借短期贷款，在利益的驱动下，银行会考虑为公司提供短期贷款，在第一期短期贷款结束时，若公司如期偿还了贷款，且银行得到了足够的收益，那么银行会选择继续为其提供第二期贷款，若公司没有如期偿还贷款，银行则会拒绝为其继续提供贷款服务。由此可见，在信息不对称的情况下，银行会为被评为低风险的公司提供短期贷款，为被评为中等风险的公司提供中长期贷款，为被评为高风险的公司提供高利率的短期贷款。

五、股份制银行期限错配的后果

根据如上两种情况下的分析，股份制银行应该针对不同风险等级的公司提供不同的贷款服务，在我国经济高速增长的背景和利润追逐的驱动下，“长贷短存”的现象在股份制銀行的经营结构中逐渐上升，即资金的来源越来越趋于短期化，资金的运用越来越趋向长期化，而经济的高速增长似乎可以掩盖“长贷短存”的弊端，让流动性风险难以暴露。但这些资产负债上的期限错配容易对股份制银行的流动性造成严重的冲击，一旦经济发生下行，股份制银行短期的资金来源就有可能受阻，出现短缺或断裂，而长期的资产难以有效补充流动性，股份制银行就有可能因为流动性不足、资金链条断裂陷入破产危机中。我国经济正处于平稳发展的经济结构调整阶段，股份制银行的流动性风险问题不容忽视，国家应该加强对股份制银行流动性风险的监管，制定合理的政策引导其进行安全的投资，股份制银行自身也应该重视贷款的期限问题，避免出现“钱荒”的现象。（作者单位：湘潭大学）