刘琦

3月，全球股市迎来双重暴击。

沙特与俄罗斯展开的石油价格战，让本受疫情影响的股市大幅下跌，甚至频频触发熔断机制。全球金融市场一片哀鸿遍野之时，交战双方却没有展现出停火迹象，反而明里暗里逐渐增兵。现在的情势，按照莱斯大学贝克公共政策研究所研究员Jim Krane的话来说，就是“一群国家屏息观战，看‘两个人谁能撑得更久”。

谁能够坚持更久？

对俄罗斯来讲，石油价格的下降将会大幅削减其出口收入。2018年，俄罗斯出口额4431亿美元，其中，48%是原油与石油产品，占据了近一半的份额。价格战势必会减少俄罗斯的财政收入，从而影响到整个国家的运转。

对此，3月10日，俄罗斯接连出台两项举措。首先，俄央行决定向国内银行系统注入5000亿卢布（约合62亿美元）刺激经济。其次，俄财政部表示，若油价一直停留在每桶42美元的收支平衡价格之下，政府将开始抛售外汇或动用“国家福利基金”。

近两年，俄罗斯经济转亏为盈，俄政府便将油气领域的超额收入放进“国家福利基金”，发挥“安全气囊”的作用，以备不时之需。英国《金融时报》报道称，目前俄罗斯的该基金已经累积到1700亿美元。俄财政部也宣称，就算油价保持在20-35美元/桶的水平，“基金”也足够支持国家正常运转6-10年。

而财政部何时动用“国家福利基金”，是否真的可以支撑到打赢价格战，尚未可知。外界认为，财政部此番表态至少表明了俄罗斯在迎战价格战上的士气。

相比俄罗斯的经济结构，沙特对石油的依赖程度更高，2018年，原油与石油产品价值甚至一度占到总出口额的66%。……