[摘 要]中国大宗商品市场正高速发展，预计2021年前后贸易总额可达70万亿元以上。庞大市场需要高质量金融服务保驾护航。分业监管模式下，国内金融机构需加强合作、不断创新，才能更好适应金融开放，增强核心竞争力，服务实体经济、履行社会责任。当前，银保合作普惠服务商品市场有环境、有依托、有条件、有基础、有探索、有契机，适逢其时、时不我待。

[关键词]银保合作;大宗商品;风险管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.06.045

1 有环境：中国大宗商品市场潜力无限

1.1 中国已是全球大宗商品现货生产、消费大国

中国已消费世界多数金属40%以上，也是全球最大石油进口国和许多大宗商品重要生产国。进口额最大的大宗商品包括：原油、铁矿砂及精矿、塑料等，合计金额占进出口总额16%，其中原油、大豆、成品油进口量以较快速度持续增长。中国市场在国际大宗商品交易中扮演着越来越重要的角色。

1.2 中国大宗商品衍生品需求仍亟待满足

根据成熟市场经验，伦敦金属交易所等国外交易所的期货交易量一般为对应品种产量或贸易量的40倍，现货参与者众多是交易量活跃的一大原因，这与国内三大商品交易所参与者多为投机者的现状形成强烈反差。大中小微客户在开展大宗商品贸易时，除了价格风险，还面临汇率风险，同时与商品贸易有关的交易、融资等全方位需求，亟须满足。

2 有依托：中国商品期货市场务实发展

1990年10月郑州粮食批发市场成立，首次引入期货交易机制。1999年国务院颁布《期货交易管理暂行条例》以及相关管理办法，使中国期货市场正式纳入法制轨道。2004年2月，国务院颁布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出我国要“稳步发展期货市场”。2006年2月，国务院批准上海金融衍生品期货交易所获准筹建。2007年3月，国务院公布《期货交易管理条例》。中国期货市场历经多年发展，无论是市场法规还是市场监管都逐步完善，对于实体经济的推动作用越发明显，也成为满足产业链现货及衍生品需求的主渠道。

中国期货市场今后发展方向：一是大力推动市场创新发展，丰富品种和交易工具，符合创新发展理念;二是改善市场投资者结构，推动更多金融机构和企业参与期货市场，符合开放发展理念;三是进一步完善市场体系，积极发展场外衍生品市场，促进场内场外市场互相补充、协调发展，符合联动发展理念;四是积极推进市场对外开放，引入境外投资者参与成熟商品期货品种交易，逐步扩大期货保税交割试点范围，符合包容发展理念。

3 有条件：企业风险管理意识正在增强

当前客户的金融需求，不再是单一存款、贷款、清算，还包括风险管理需求，特别是在大宗商品及利率、汇率风险方面，需求迫切。以银行为主的金融机构为客户开展大宗商品套保交易是三赢之选：一是有助于企业加强风险管理、持续运营、保障经营成果;二是将风险管理技术推广给广大客户，有助于金融机构战略转型等;三是深化与企业合作，加强互信。在经济下行期，银行将大宗商品价格作为抓手，不仅为自身发展创造了机会，而且还加强了企业风险管理。根据上市公司发布的套期保值公告，企业套保主要集中在有色金属、化工、农林牧渔等行业。公司一般会针对当年相关商品生产采购量，按一定百分比确定套保数量。根据公告披露，套保比例普遍集中于30%～80%。

4 有基础：商业银行更具风险管理优势

4.1 衍生品市场和风险管理渊源颇深

研究发现，粮食生产具有特定的季节性，短期内集中上市，供给量超出市场需求时，农民就要蒙受损失。若有商人对粮食具有长期需求，也将面临很大风险。因此，1848年成立的芝加哥交易所，首先推出了远期合约交易，对于相关风险的防控具有重要意义。所以，衍生品市场本质是风险交易市场。从美国衍生品市场发展历程来看，衍生品源于风险交易需求。最早的农产品期货诞生一百多年来，衍生品交易对象不断扩大，从农产品，到金属、能源，再到金融领域的汇率、利率等，种类日益繁多。

4.2 银行更具风险管理服务优势

在大宗商品业务上，银行可提供的服务和優势包括：一是参与需求分析，了解客户的资金流、信息流和物流，帮助客户选择合适的金融工具。二是提供套期保值策略建议，一户一策，交易前多次沟通，推荐合适的产品，交易后持续跟踪，不断总结优化方案。三是综合化金融服务，将套期保值与贸易、投资、结构化融资等产品相结合，亦可为企业提供外汇交易等综合化金融服务。四是发挥国际化布局优势。大宗商品市场下跌，可为企业国际并购提供机会，通过国内银行在境外的经营机构，为客户走出去拓展海外业务提供服务。

4.3 银行风险管理原则有助企业防范风险

在套保交易方面，银行坚持五大原则：一是品种相关。套保品种与现货品种尽量保持一致。二是期限匹配。套保交易应尽量贴合企业采购、加工和销售流程，以生产流程确定衍生交易期限。三是规模相当。套保交易的规模取决于企业的策略选择。四是方向相反。只有套保方向与现货方向相反，才能对冲价格波动风险，否则只是对价格的单向投机。五是结构简单。将各种基础衍生工具的交易要素进行略微调整，以便更好地维护客户利益。

5 有探索：保险公司商品行业产品日益丰富

伴随商品市场高速发展，保险公司也正不断创新商品行业相关产品，承担农业风险管理。以农产品为例，财产保险公司紧贴农业、农村、农民的保险需求，多层面创新突破，逐步从单一风险领域向高增加值的农业综合金融服务领域跨越;从传统的保成本、保产量到保价格、保收入跨越。保险公司运用“保险+期货”创新模式，开辟了通过衍生品市场分散保险风险新路径。比如保险公司协助政府进行涉农补贴资金管理，将生猪无害化处理与生猪保险联动， 既促进了生猪产业的健康发展，又保障了市民舌尖上的安全。

6 有契机：银保合作服务大有可为

6.1 银保合作具有必要性和迫切性

当前，金融混业经营需求增加，但金融机构仍处分业监管框架中。商业银行具有资金和风险管理综合优势，但涉及实物管控等专业特点的风险转移能力不如保险公司，且经营范围受政策管控。尤其是在落实国家普惠金融战略过程中，传统银行风险管理模式难以紧密契合商品行业中小微企业特色需求，普惠金融服务模式上更需专业风险管理补充手段，这些正是保险公司专业领域。

6.2 银保合作已有成功案例

融资难是中小企业发展普遍面临的问题，中小企业拥有的固定资产较少，但拥有一定量的库存商品、在制品、途中产品和原料。银保合作探索将这些作为融资主要条件，就能解决中小企业在供应链各节点出现的资金流问题，所以“供应链金融”应运而生，配套融资保险产品包括：小额信贷保证保险、仓单质押保险、应收账款质押贷款保险、无形资产质押保险等。银保合作的供应链金融模式已被广泛接受：如安信农业保险公司承保上海银行金乡大蒜质押贷款案例。2015年起，安信农业保险公司担保了上海银行的山东金乡大蒜质押贷款项目。大蒜储存在当地由银行与安信农保指定第三方监管和检验的冷库，担保总金额1亿多元，每笔担保金额300万～500万元，保险期间10个月。

6.3 银保合作加强了银行信用风险管控

保险公司在质押物品选择上，会按照具体情况来选择性接收。保险公司在借款人履约风险控制上，银行对保险公司授信，并通过履约保证保险确保保险公司第一时间代为赔偿，能够有效化解坏账风险。仓储保险责任上，质押货物在质押期间存储在第三方物流企业的仓库，期间可能发生意外事件，可由保险承担损失责任。质押物品监管风险控制上，保险公司选择有实力、有信用的第三方监管企业合作，健全监管的内部管理制度和监管体系，利用物联网射频识别（RFID）等技术监管质押物。质押物品评估控制上，保险公司选择独立的专业评估机构评估质押物，了解质押物价值和质量，确定质押率控制放款额度。

展望未来，银行和保险公司若能跳出传统经营范围，以客户为中心、以市场为導向，围绕产业链动态整合资源，灵活运用互联网思维，依托金融科技平台，强强合作、融合发展，将更好服务实体经济，培育全市场抗风险能力，进而改变商业模式，推动中国争取大宗商品全球市场话语权。

参考文献：

[1]王远江.融资担保中银行与担保公司合作层次的思考[J].中国市场，2011（35）.

[2]颜玉玲，刘颖.浅谈我国银行、保险的业务合作[J].中国市场，2007（13）.

[3]王远江.融资担保中银行与担保公司合作层次的思考[J].中国市场，2011（35）：54，58.

[作者简介]朱薇薇（1970—），女，汉族，浙江宁波人，中国建设银行上海市分行同业业务部高级副经理，研究方向：保险公司客户行业调研、业务拓展、市场营销、风险控制。