王娟

【摘要】近些年来，互联网金融业的发展来势汹涌，我国的期货市场也正处于改革转型的关键时期。我国的期货市场在竞争激烈的局势下，整体利润却在下滑，这种现象无疑揭示了传统经纪业务模式已经无法顺应市场变化的现状，期货市场要开拓新的发展路径。基于此，本文将探讨互联网金融对中国期货市场发展的影响以及对策。

【关键词】互联网金融;期货市场;业务增长模式

一、引言

互联网金融是近两年来的热门话题，不少新兴事物层出不穷，比如移动支付、搜索引擎以及社交APP的出现等，这些互联网产物给传统营销带来了双面影响。互联网金融模式对期货公司的发展可以说是挑战与机遇并存，期货公司能够借助互联网成本低廉、流量大的特点扩大业务量来抵消佣金的减少，还能应用互联网这个大数据平台为客户创造新的个性化产品服务。所以，如何发挥互联网金融的优势，促进我国期货市场的转型发展，成为了遏待解决的问题。

二、传统经纪业务下期货市场现状

（一）产品同质化严重

在期货服务市场激烈的竞争环境下，期货公司的收益来自两方面，手续费和利息，而手续费是最主要的收入来源。数据显示，2014年国内期货公司的营收大概为188亿，手续费收入占到一半以上。从已披露半年报业绩的13家新三板期货公司看，能够营收超过亿元的总共有八家，最好的是永安期货（64.84亿元），其次是上海中期（43.89亿元）、渤海期货（10亿）。归母净利上，不同公司业绩分化十分明显。永安期货半年净赚5.49亿，一骑绝尘;上海中期、长江期货、渤海期货、迈科期货、创元期货净利均迈过千万元大关，而盈利最少的天风期货半年只赚221万元。

通过统计各个期货公司的营收结构发现，在这13家公司中，除了渤海期货、创元期货经纪业务能够有所增长之外，其他期货公司经纪业务都有所下滑。业务经纪是我国传统的期货业务，该业务中的手续费是我国期货公司主要的收入。但随着行业同质化竞争严重，即使行业成交额上升的情况下，手续费率却在持续下滑，这对期货公司效益无疑是一项重大打击，经纪业务的比重也期货公司中收入来源不断下降。

（二）互联网金融新模式启动

以往的期货公司都会依赖于经纪业务赚佣金，而随着互联网金融让期货市场变得方便、廉价。所以利用互联网冲击提高相关期货企业探索与服务能力已经显现端倪。比如，“互联网+期货”的新营销模式，在2015年已有不少期货公司启用网上开户，在时代的浪潮下，互联网金融业正在发生变革。

业务模式开始由“单一”模式转向“多元化”的发展，如今期货市场进入来看整顿调整期，正在寻求发展创新，与此同时，经营机构也要不断开阔创新，期货业的重要性在随着金融业发展而受到重视，如何调整期货市场的战略地位是当前问题的关键。

如今期货公司在逐步形成以经纪业务为主导的，投资咨询、资产管理、场外业务、期现业务、做市商业务和国际化等多项业务，不少期货公司在探索转型道路，比如期货经营机构，不再单一的从事经纪业务，而是提供一系列以服务、创新为内核的衍生品的综合业务。近些年来，这些转型而成的期货经营机构开始凸显为实体经济服务的重要作用，不仅让期货公司获得了更高收益，还为增强了公司的业务创新水平，开创了期货经营机构的商业模式。2019年以来，随着期货和期权品种不断丰富，期货公司服务实体企业的能力有了明显提升，服务更加多元化，服务能力从过去低价值的通道服务向高价值的综合服务转变。在原有服务能力的基础上，持续加大开发与服务的力度。

三、互联网金融给期货公司带来的影响

（一）互联网创新思维对期货公司提出更高的要求

随着风险管理子公司以及资管等业务的发展，期货公司进入了新的发展时期，在互联网金融的大趋势下，期货公司之间开始将业务创新向互联网领域蔓延，各种类型的个性化产品开始涌现，比如定价服务、仓单服务等等，拿仓单服务来说，将来期货公司能够直接借助互联网碎片化特色，开展仓单拆分、合并等业务。

（二）互联网金融对期货公司业务能力的重塑

互联网金融实现了去中介，互联网浪潮下以往的商业模式已经发生了巨大变化，互联网的发展有效改善了金融业的竞争模式，作为中介的期货公司也不得不发生转变。如今以期货公司的营业状况来看，交易规模与营业部在不断增长扩张，但是净利润却在降低。所以，为了不断挖掘新的利润增长渠道，需要期货公司发展核心竞争力，包括抗风险能力、研发能力以及技术服务能力等方面深度挖掘自身优势。期货公司的转型之路迫在眉睫，期货公司要从平台服务模式转向服务供应商模式，从卖方业务向卖方、买方综合衍生品提供商转型;需要形成与客户群体相适应的特色业务服务体系，特色业务体系要向深度、精度、广度发展。

四、互联网金融时代背景下中国期货公司的发展对策

期货公司的核心竞争力在于技术和服务及创新服务等方面，中国期货市场想要取得发展，必须借签国外期货公司的发展模式。从组织结构、业务细分、国际化、服务特点、人员结构、交易电子化六个方面进行优化，形成各自强有力的核心竞争力。

（一）期货公司业务多样化

当前，我国期货公司的组织结构依然由营业部门、子公司、事业部门等组成，这些部门普遍以经纪业务为主要获利渠道，而且这些业务没能实现充分有效的融合。业务细分方面，目前国内的期货公司近一半设立的风险管理子公司，逐步拓展財富管理业务和资产管理业务。国外的期货公司，着依据专业进行划分，比如瑞银就是全能型金融服务公司;瑞富则是专业型期货经纪公司;三井物产等就是期现货结合的公司。纵观我国的期货市场的国际化布局，我国只有不到150家期货公司在国际成立的分支机构，而国外的期货公司早就在世界各地开设分支，实现全球布局，然后利用收购、兼备等方式收购全球的期货公司，迅速占据当地市场，取得本土的竞争优势，方便于国内客户进行跨市交易。因此，国内的期货公司也要加强国际化布局，实现深度发展：财富管理业务、合作套保、场外期权、对冲套利、供应链金融业务、海外金融产品等，当然这同样也需要超强的人力和技术支持。

（二）迷你合约或将成为趋势

我国的期货市场长期被看作是小众市场，即使经历了快三十年的发展，参与人数却依然不多，相关数据显示，到2018年，参与到期货市场中的客户不足200万人。从世界股指期货发展的趋势来看，CME的一些迷你股指合约表现抢眼，在股指期货这个大类中成交量居前，因此合约迷你化大概率是期货市场未来发展的趋势。CME推出微型E迷你合约时表示，客户比较了解和青睐这种期货合约，可以说这种规模小的期货合约是为新一代资深个人交易者而设的新一代产品。中国国内市场就目前来看，A股三大股指期货合约对于普通个人投资者来讲门槛还是过高。虽然目前股指期货的保证金比率、交易费用都在逐步下调，但是目前交易一手IH的保证金在8万左右，IF和IC都在10万以上，加上最低50万的开户标准，这个门槛对于普通个人投资者来讲还是很高的。如果在条件成熟的时候，我国能够借鉴境外市场的经验，推出类似的小型微型股指期货品种，可以吸引更多的中小投资者入场，给更多的人提供风险对冲工具，提高期货市场流动性，给国内投资市场带来积极和健康的影响。

中国股指期货市场和美国这样的成熟市场相比还属于一个完全的新兴市场，特别是2015年股市异常波动之后，我们的股指期货尽管经过了三次放开，但还没有完全恢复常态化，所以就当下来看，期待股指期货恢复常态化才是比较现实的。伴随着一系列期货交易政策的出台、制度的改进、监管的健全，中国将来也会推出自己的迷你合约。国内期货市场目前还在探索阶段，在各项风险管理业务中，场外衍生品业务近年来业务增速最为突出，表现也是最亮眼的，其是全球金融交易的重要组成，可以有效满足实体经济企业的风险管理需求，所以，场外衍生品业务的规模在不断扩张，近些年的数据发展趋势也显示，国内场外期权业务增长较快，越来越多的机构参與其中，客户的需求也变得多样化，期货公司场外期权业务增长十分快速，这种现象背后反映的是产业巨大的、多样的风险管理需求，场外市场的出现正好满足了这方面的需求。

目前国内期货市场风险管理业务量还是比较小的，实体企业进行风险管理缺少人才和专业能力，需要期货公司风险管理公司的配合。因此，风险管理公司也需要针对具体客户，在具体市场行情下，设计个性化的管理方案。因此，期货公司要挑最有优势的层面来进行深度拓展，创新突破、经营差异化、特色化。

五、小结

综上所述，互联网的兴起为我国期货市场带来了创新发展的机遇，种种现象表明风险管理业务将成为重要的利润增长点业务，应该作为期货公司最重要的业务来发展，风险管理业务的内涵要进一步丰富起来。资管业务的发展需要研究能力建设和风险管理建设，需要有很好的人才建设体系。期货经营机构在做好经纪业务这一基础业务之上，重点发展风险管理业务，同时做好衍生业务、资产管理业务、基金销售业务，共同推进整个资本市场的发展。加强推动产品创新，将服务落到实处，实现互联网金融与期货市场的有机联合与互动，让期货市场更稳定的为实体经济发展服务。

参考文献：

[1]任燊.“互联网+”背景下期货公司业务创新研究[D].兰州大学，2017.

[2]胡超.我国期货公司互联网营销模式研究[D].对外经济贸易大学，2016.

[3]杨照东.郑州商品交易所.浅析互联网金融战略对期货市场的推动作用[N].期货日报，2016-11-25（003）.