胡东辉

2020年退市第一股浮出水面，*ST保千（下称保千里）因为2017年、2018年连续两年期末净资产为负值和连续两个会计年度财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，成为今年第一家被强制退市的上市公司。保千里于2015年借壳中达股份，在借壳的一开始就弄虚作假，这样的公司也在A股市场里混了整整4个年头（扣除停牌的近一年时间），最终让9万多股东一起“陪葬”，连公司员工也一起坑了。为什么会这样？市场究竟是哪里出了问题？

收割投资者也没放过员工

保千里的借壳上市之路可谓劣迹斑斑，早在2015年运作借壳中达股份时，公司实控人庄敏就向评估机构提供虚假协议来虚增保千里电子的评估值，以此损害上市公司中达股份及其股东的合法权益。虽然这一行为后来被证监会查实并受到处罚，但保千里终究还是成功借壳上市了，公司和中小股东的利益遭受了损害。保千里实控人借壳上市的目的就是为了圈钱，其侵吞上市公司资产的手段肆无忌惮，如通过控制投资标的转让方收款银行账户，实际控制银行账户内的股权转让款项，通过介绍第三方与投资标的签署业务合同的方式将增资款项转出，以对外投资收购资产的方式侵占上市公司利益等。这样的公司对A股市场来说就是害群之马。

保千里在借壳上市后，2016年7月以14.86元/股的价格定增圈了19.59亿元资金，不是IPO胜过IPO。保千里实控人连公司员工也不放过，在借壳上市成功的当年10月就推出首期限制性股票激励计划，以11.30元/股的价格向23名激励对象共授予1000万股限制性股票。……