李唯滨 杨瑞

摘要：近年来，通过IPO审核的企业明显增多，发行审核的质量问题也受到了市场的关注。以2016-2018年在创业板IPO通过审核的77家公司为研究样本，运用因子分析法进行财务综合得分评价，并将2016年通过IPO审核的公司从盈利能力与成长能力的两个维度运用聚类分析进行跟踪评价。研究表明IPO通过审核的公司在通过审核之后偿债能力和营运能力变差，盈利能力和成长能力不足，应加强各方面能力的IPO审核。最后从提升企业财务质量，保证企业信息真实披露等方面提出了相关建议。

关键词：IPO;财务质量;审核质量;因子分析;聚类分析

中图分类号：F275    文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2020）02-0073-05

一、引言

2013年，证监会提出了IPO发行审核制度的改革意见，在此之后，我国一直为推行注册制度的改革而努力，为配合新股发行注册制的改革证监会将第六届创业板发审委员的任期延长。2017年7月7日，证监会发言人宣布主板与创业板发审委即将合并，2018年9月30日，证监会就《关于修改〈中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法〉的决定》公开征求意见，证监会合并发审委和修改办法的目的在于完善并强化发审制度的监督管理，提高IPO的审核效率。2015年—2017年在创业板通过IPO审核数量依次为102家、83家和122家，数量明显增多，为探究其审核质量，现根据IPO通过审核的公司所披露的财务数据，结合因子分析和趋势分析对IPO通过审核的公司的财务质量进行评价，从而可以反映发审委的IPO审核质量。

二、文献综述