王滢

关键词：TIC  检验检测认证服务业  投资并购  投资问题

检验检测认证服务业（又称为TIC行业，Testing， Inspection， Certification的简称）是运用测试方法、测试设备和技术，为客户提供分析、测试、检验、认证、计量等服务的产业，具有技术和人才密集、附加值高等特点，对于促进产业升级、国际贸易、科技创新等具有十分重要的作用。TIC行业作为技术服务型第三产业，已有悠久的发展历史。在TIC全球并购扩张的大趋势下，国内检测市场也开始并购整合的尝试，来形成产业规模效应。截至2018 年底，我国认证认可检验检测机构近4万家，检验检测认证服务业规模超过2700亿元。中国TIC行业在经历高速发展的同时，也同时正面临着由量到质的发展变革，同质化竞争和价格战必然会淘汰部分缺乏核心竞争力的机构，行业整合势在必行。相对于市场对TIC行业跨行业投资并购的热情，国内TIC行业的发展却正在经历“整合阵痛期”。

一、国内外TIC行业特点与差异

TIC行业属于重资产行业，前期投入较大，一般2-3年开始收回投资，实现盈利。在有良好技术实力及有效运营管理前提上，能实现收入与利润增长，增长率视个体机构发展差异较大，小部分差异化竞争且发展较好的机构可以实现20%以上的利润率。同质化竞争的机构面临低价竞争，逐渐失去市场份额，难以维持增长，甚至难以收支平衡，寻求整合。

国内外TIC行业氛围也不同，国内鼓励机构“大而全”，横跨检验、检测、认证业务，纵跨多个行业领域，少则三五个，多则覆盖十几条产业线，地域上需要多省市布局，业务渠道也十分复杂，服务内容研发型较少，多为应用合规型。国外TIC机构研发型和“小而专”居多，在某一领域发挥优势，深入挖掘，即便寻求并购以后，也是借力大集团的网络资源，并不会影响自身的专业优势和业务特色。尽管国内外的TIC行业都面临并购整合的趋势，但行业特点上最大的不同在于，对于“专业特色”的重视程度的差异较大。

二、TIC行业投资中的问题及对策

（一）缺乏“技术核心”和“核心技术”

TIC行业的本质是技术服务产业，核心产品是技术输出的数据和报告，创始团队是否有技术核心人才和核心技术是一家TIC机构能否立足于市场的基础。TIC机构创始人常见有几种类型：一是提供核心技术和产品的;二是有重要市场和客户资源的;三是提供启动资金和融资渠道的。从TIC行业投资案例中，创始人是销售出身或出资方，或者是跨行业创业，主创团队中没有在主营业务领域非常专业的人，通过聘请高校教授、科研单位专家、院士来挂名担任顾问或出任管理职务，但不是100%全职投入，往往很难成功。

技术核心人员要和其赋予机构的核心技术合起来看，并关注核心技术所带来的业务规模和该业务为机构提供的赋能大小（包括该业务在机构整体收入中的占比，以及为机构带入的资质荣誉和资源等）。简单来说，作为“技术核心”的人（KOL）与其具备的“核心技术”实力要作为一个整体来评估，单这一项应在TIC机构实力评价中应占据半数以上权重。

（二）机构诚信记录存在漏洞

近年来，TIC机构的数据造假等诚信和合规问题是检验检测行业监管重点，特别是车辆检验，工程监理，环境监测等行业，都是重点监管领域。一旦TIC机构出现过因为诚信问题被通报，甚至撤销资质的情形，对机构后续的发展和业务开展影响重大，也反映机构合规管理方面的疏漏，风险管理意识薄弱。投资标的考察时需要特别慎重对待。

（三）机构选址及设施配置有“硬伤”

根据各主要城市检测服务业统计数据显示，检验检测行业营业收入与国民生产总值比值，一线城市如北京、上海、广州、香港平均约为0.6%-0.7%;二线城市这一比值平均约为0.3%-0.35%;检验检测行业营业收入与第三产业增加值的比值，一线城市平均约为0.9%-1.0%;二线城市这一比值平均约为0.5%-0.6%;这意味着TIC机构设立的城市所在地对业务开展关联较高，经济发达区域对于技术服务的需求整体较高。政府预算和补贴以及大型企业的设立也都集中在主要城市，技术服务行业是对应配套产业，应当在选址时充分调研区域经济发展，产业规划，政府政策和目标客戶企业的分布情况等。

TIC行业投资属于重资产投资，仪器设备是重资产，其数量和配置决定产能，一旦购入后减值很快，不同仪器设备对应的业务范围不同，需要合理配置以匹配业务发展的需要。投资调查时很有必要查看仪器的购置证明，仪器校准核查，仪器使用率，测算业务量与仪器产能之间的匹配关系，仪器的性能维护等，来评估硬件配置合理性。

（四）管理梯队不强大

这里所指的管理梯队主要包括技术梯队和运营梯队，强调梯队是因为KOL再强，也不足以支撑一家TIC机构的良好运作和发展，当机构规模扩大到几百人以上，机构布局多地区多领域时，需要依靠强有力的团队，相比销售团队，强大的管理后台更为重要。

TIC机构提供的技术服务，不论是按照有既定标准提供合规技术服务，还是研发性技术服务，都需要根据现场和产品的实际情况解决应用层面的问题，每一个层面的技术问题都要有相应的技术负责人和团队去解决，包括基础技术、质量合规、数据核查、技术研发、技术解决方案、技术管理等。当机构横跨多领域时，各领域都应有技术梯队配备。

2018年检验检测机构改革以后，很多原政府或事业部门检验检测部门需要面临逐步推向市场，原体制内机构有良好的硬件条件和培训机制，培养出良好的技术专家和技术人才梯队，但因为没有市场化竞争和激励机制，缺乏业务积极性和市场服务意识，导致这类机构在进入市场后无法形成有效运营管理机制，即便有良好的技术人才和技术梯队，仍然无法具备市场竞争力，由此可见，技术管理和运营管理两者相辅相成，不可或缺。

（五）业务结构不合理

TIC机构按照成立背景可分为外资机构、政府机构、国有机构和民营机构;按照行业可以分为航空航天、能源（石油天然气等）、交通（车辆船舶）、电子电器、消费品、玩具、纺织品、食品、农业、环境、医学、工程（道路桥梁建筑）等;按照业务属性可以分为检验、检测、认证、综合型、专业型机构等;每家机构都有基础定位和发展定位、包括大体的业务方向，盈利模式，实现途径等等，通过了解一家机构初创时的定位，发展历程，及这一过程中阶段性目标的实现情况，可以了解机构的自我认识是否清晰、执行力是否到位，从侧面反映创始人的眼界、能力和整体团队的能力质量。

判断机构业务状况，可以通过了解其主要客户和市场份额，来反映机构的业务实力和市场认可度。对于技术实力有竞争力的机构，通过其技术能力和优势获得市场认可而获取客户，客户的质量及行业中知名企业的数量可以反映机构实力;以人脉和市场资源取胜的机构，体现在其主要客户可能政府客户较多，可以拿到超越其发展规模的业务资源。

（六）財务“体检”不达标

财务指标是一般投资机构调研投资标的最直观也是最好入手的角度，但财务指标需要结合机构基本面情况，才能了解财务数据的真实性和数据背后的信息。财务指标需要关注的包括：（1）历年平均人数及年度人均产能;（2）历年主营业务收入及收入增长率;（3）历年净利润及利润增长率;（4）各主要业务板块的收入、利润及增长;上述指标需要从机构成立开始看变化曲线，并对中间出现异常的时间段了解原因，评估机构发展健康性。

（七）股权结构和权责不清

TIC机构的股权结构不宜过于复杂，调查机构股权结构时要关注几种问题：（1）主要创始人有其他主业，存在挂职或者代持的情形;（2）主要股东都是“资源型”，只有市场和人脉资源，没有主营业务的技术核心;（3）股东结构复杂且权责不清，例如人数多，关系杂，都有权参与管理或者都不参与管理等。对存在上述股权结构情形的，在投资尽调和决策过程中，应关注潜在风险，谨慎对待。

三、结束语

综上所述，本文从对投资TIC行业感兴趣的投资机构角度，从而从“技术核心”和“核心技术”、机构诚信记录、机构选址及设施配置等多个内容入手，分析了投资TIC行业应重点关注的投资要点和需要规避的“投资问题”。

参考文献

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