李新刚

【摘  要】随着我国社会经济的不断发展，国有企业在国家经济中的占比不断增大，随之而来的是企业并购重组的趋势越来越大，但是并不是所有国企的并购重组都能提高自身的竞争力以及生产效率，换句话说就是目前我国国有企业的并购重组出现了障碍。论文主要针对国有企业并购重组的趋势、模式及其所面临的风险和挑战进行深入探讨，进一步研究国有企业如何在当今社会实行并购重组模式以及风险管理，从而提升自身的优势。

【Abstract】With the continuous development of China's social economy， the proportion of state-owned enterprises in the national economy has been increasing. The following is the trend of enterprise mergers and acquisitions will be bigger. However， not all mergers and acquisitions of state-owned enterprises can improve their competitiveness and production efficiency. In other words， there are obstacles in the mergers and acquisitions of state-owned enterprises in China. This paper mainly discusses the trend， mode and risk and challenge of state-owned enterprises' mergers and acquisitions in depth， and further studies how state-owned enterprises carry out mergers and acquisitions mode and risk management in today's society， so as to improve their own advantages.

【關键词】并购重组;国有企业;改革

【Keywords】mergers and acquisitions; state-owned enterprises; reform

【中图分类号】F276.1;F271                               【文献标志码】A                                   【文章编号】1673-1069（2020）12-0080-02

1 引言

目前，我国的经济运行状况总体来说是良好的，但是国有企业的盈利能力和以前相比下降明显，银行的不良率也在上升，市场上的金融风险逐渐变强。为了解决国企所面临的问题，习近平总书记曾在多次的讲话中提出国有资本必须要保值增值，要将国有企业做大、做强、做好。加强并购重组，有利于更好地做大国有企业，这是未来发展的一个大趋势。

2 目前国企在并购重组的过程中遇到的问题

2.1 出现一些盲目并购、多元化甚至是恶性竞争的经营方式

其实作为一家国有企业，在并购重组的过程中必须要注意防范，严禁出现一些违规招投标、盲目并购等现象。因为现如今国企普遍进入新一轮的改革中，有些企业会担心自己被其他的企业并购，又或者是急于并购其他企业，从而忽视了市场的风险，企业多次参与并购活动会很容易使内部的投资和财务方面出现失误甚至是损失。例如，中铝公司在2010-2012年连续收购了2个项目，从而就造成了巨大的资金损失。除此之外，中铝公司旗下的公司也被调查出一些串通投标等违规投资问题，影响十分恶劣[1]。除此之外，这种盲目性的并购和多元化国企在对海外进行并购的过程中也时常出现，有不少的企业为了能争取到国际投资项目，企业之间经常出现竞争，有的企业甚至没有充分地了解项目，就直接盲目地缩短招投标周期，只是一味想在最短的时间内并购项目，在这种情况下是很容易使企业的投资失败的。

2.2 国企在并购重组过程中出现了很多挑战

国企在实施并购重组的过程中，千万不能忽视了地方政府的影响。因为很多的国有企业都会或多或少地受到当地国资委、政府等相关部门的管理，而国企在实施并购重组时会牵扯到很多人的利益。再加上我国中央和地方政府的政策影响下，国企在实施并购重组时就会很容易出现利益关系失衡的状态，从而也就很有可能直接影响到并购重组的进度甚至是改革效益。中国著名的长安汽车集团在对哈飞汽车和昌河汽车进行并购重组时，以失败收尾，据调查发现其主要受到两个企业高层之间的矛盾、协议出现问题等影响，从而使整个并购重组计划宣布失败[2]。

2.3 国企在进行跨国并购重组时存在的潜在风险挑战

我国向来遵循“引进来，走出去”这一政策，但是我国国企在走出去时，也常出现很多并购失败的案例，从而导致国家资金流出国外，同时也可能会引发外汇减少的问题产生。国企在实施跨国并购时潜在的风险主要有：信息风险，这是指国企在并购时，并没有完全掌握或者是了解被并购企业信息有所偏差，这就会使企业掌握的信息出现不对称现象，使得企业管理层在实际的并购重组中产生错误的决策，从而大大增加投资风险。另外还会出现财务风险，一般指的是国企在并购时会出现一些财务恶化甚至是损失的状况，因为企业在并购时需要财务资金的支持，而这些资金支持是不具有稳定性的。而且目前我国的大部分企业在投资时都是比较冲动，一味地想通过并购重组扩张规模，在并购时需要大量的资金支持，但是如果出现资金不充足，企业往往会为了能够实现并购这一目标，向银行、外界贷款，这就使企业出现一种短贷长投的现象。而且并购重组的资金回收周期是很长的，因此企业就会陷入一个贷款—投资的死循环，最终有可能会以企业无力偿还借款破产收尾。

3 国企并购重组的常见模式

3.1 强强联合有利于提高国有企业的市场地位

在相同的行业中，每个寡头为了争夺更多的市场份额，经常会处于竞争状态，但是其所需要的宣传成本和营销成本都十分昂贵，因此，有不少的企业会通过横向并购、强强联合来产生规模效应，这样能够大大降低生产成本和运用成本，从而提高自身的市场地位，同时也会增强自身的应对竞争能力。例如，在我国南车和北车被合并成中国中车，这个决策改变了以往在国际项目竞标时出现的南车和北车的恶性竞争状况，从而大大提高了自身在国际市场的竞争能力。这种强强联合能够产生协同效应，而且在合并之后也不断地优化产品结构，真正地实现了合作共赢的这一目标。

3.2 强弱结合能够使企业间实现优势互补

一般来说，强强联合主要出现在少部分的企业中，其余的企业则比较常用强弱联合或者是弱弱联合的方式，因为在我国虽然有些国有企业的总体实力比较弱，但是却掌握着某一种技术，该企业就可以选择和一些资金雄厚但缺乏技术的国有企业进行重组并购。这样既有利于实现优势互补，进一步改变弱势企业的市场地位，又能够提高资本比较雄厚的企业的市场竞争力。

3.3 跨行业并购实现产业的多元化发展

强强联合、强弱联合这些模式都是同一类型的企业之间的联合模式，但由于有些企业的经营模式过于单一，产能过剩十分严重。在国际化竞争如此严峻的背景下，这些企业必须要进行产业结构转型升级才能在市场上站稳脚跟。实行跨行业并购重组，能更好地打通产业链，从而能进一步解决两个企业在各自行业内出现的问题。我国的神华和国电两家企业的重组曾经轰动全国，众所周知，煤炭行业一直都处于长期过剩的状态，而电力行业则一直需要依赖长协价等制度安排，两家企业都面临着瓶颈，但如果两家企业能够通过并购重组的话，就可以进一步地促进煤炭和电气一体化，提高两家企业的竞争力。

4 针对国企并购重组的政策建议

4.1 建立完善综合决策管理国企机制

企业在盲目并购时会很容易出现国有资本大量流失，因此，制定一套科学的并购重组管理机制十分重要。对此，国企企业在并购投资重组之前必须要建立完善并购决策指导机制，完善投资并购项目的风险评估考核体系，加强对被并购投资企业财务会计报表的审计，多方面、多渠道深入了解相关标的投资企业的财务表外投资行为。另外，切实防范海外盲目投资，企业要充分吸取20世纪80年代日本海外企业并购的经验教训，根据投资企业自身发展的实际市场需求及时进行盲目投资，防范海外金融风险长期累计和国内经济社会形势长期波动对投资企业的各种负面影响。最后要为国企企业并购投资重组以及海外国企并购重组创造良好的政策环境，通过简政放权，有利于提高国企行政授权审批办理效率。

4.2 加快建立健全国企重大并购案在重组的利益关系

协调管理机制国企重大并购案在重组中仍然绕不开央企各地利益关系，因此我们需要加快建立健全的央地利益关系协调管理机制。地方国企并购重组通过并购整合是当前新一轮地方国企改革发展中的重要改革任务，地方各级政府的资本利益分配诉求与国企重组并购合并后地方国有企业的经济发展总体规划战略布局之间可能还会存在严重利益冲突，因此，减少了由地方各级政府拉郎配和过多的地方行政权力干预，以支持国有企业发展为基本原则，打破固有地方保护主义，实现国有资源通过跨行业区域有效流动，保证“三去一降一补”顺利投入实施。

5 结语

综上所述，国企进行并购重组是当今社会的形式所趋，在实施并购重组的过程中必将出现很多的挑战和风险，因此，国企要是真的想实现并购重组计划，就必须要严格注重并购重组的模式以及把控好风险。因为只有完善好并购模式，把风险把控好了，企业才能更好地实现发展。最后再提醒一句：在并购重组的过程中千万不能抱有盲目乐观的态度。

【参考文献】

【1】崔潔，袁放建.企业并购的财务风险与防范[J].理论导刊，2011（4）：83-85.

【2】宋鲁萍.试析企业并购的财务风险[J].湖南社会科学，2009（4）：119-121.