■ 孙 菲

（中国建设银行广东省分行授信审批部）

1 供应链融资业务现状

1.1 供应链融资业务的概念

供应链融资是指围绕核心企业，基于核心企业信用及真实交易场景，围绕物流、资金流、信息流，将核心企业及其上下游链条成员作为一个整体而提供的结构化、综合化融资服务[1]。通常为“M+1+N”模式，其中核心企业为“1”，供应商为“M”，经销商或客户为“N”。

1.2 我国供应链融资业务的现状

我国供应链融资起步较晚，1998年，平安银行（原深圳发展银行）首次在广东地区开办货押业务；2002年，在中国金融界首家系统性提出并推广供应链金融理念及贸易融资产品组合；2005年，第一家提出建设专业供应链金融服务商。现在，供应链金融参与主体包括银行、行业龙头、供应链公司或外贸综合服务平台、B2B平台、物流公司、金融信息服务平台、金融科技公司等各类企业。根据物流与供应链金融协会近期市场调研显示，供应链公司或外贸综合服务平台、B2B平台类数量约占45%。

供应链金融服务对象集中在计算机通信、电力设备、汽车、化工、煤炭、钢铁、医药、有色金属业等应收账款累计较高的行业。从市场发展的角度来看，物流、农业、零售业、化工以及餐饮等垂直特征明显的行业领域市场空间较大。

2 供应链业务的发展趋势

首先，与传统信贷融资模式比较，供应链金融服务在资金和业务能力融合方面优势更为明显，在政策推动下，多元市场参与者对开展供应链融资业务的意愿愈加强烈。商业银行、第三方支付机构、电商巨头、物流企业、网贷公司纷纷由C端金融转向B端布局，供应链金融市场竞争日趋激烈。

其次，供应链金融立足于产业供应链，“从产业中来，到金融中去”，有效开展供应链金融活动的前提是深刻把握产业场景和产业供应链各参与主体价值痛点和价值诉诸点，而每个产业的供应链模式、盈利模式，以及资金需求的强弱和周期都有所不同。因此，基于产业场景的解构和建构，以及构建与业务发展相适应的风险管控体系需要，供应链金融将向更垂直和细分的方向发展。

最后，当前的供应链金融多以单一金融机构或者组织推动，随着供应链业务复杂化和多主体化，依靠单一金融机构很难全面满足各类主体的金融服务需求。同时，单一金融机构由于能力的局限性，很难对全局供应链实施有效监督和管理。因此，建立多主体专业分工基础上的协同供应链金融网络将成为未来供应链金融的主要组织方式。

3 商业银行供应链融资主要风险点

供应链融资立足于真实的供应链运营场景以及其中的资产状态，金融机构依据供应链中的信息和要素实施金融活动。因而，供应链融资风险既可能来自于授信主体或借款方，也可能来自于供应链运营环境、归属行业和交易业务，以及与特定任务相关的因素。

3.1 行业风险

供应链融资是基于产业链对客户进行授信融资，在现行的经济环境中，行业政策的调整必定会影响对应行业整个产业链。当国家进行产业结构调整时，相应的通过出台一系列政策，支持或限制某个产业发展，则相关产业链从源头到最后的运营主体均将受到影响。相应的银行融资供应链参与者所在行业涉及结构政策调整，则将导致相关信贷资产风险攀升。

3.2 供应链参与企业风险

（1）核心企业风险。供应链融资中核心企业担当整合供应链物流、信息流和资金流的关键角色。因此，核心企业的经营状况和发展前景直接关乎供应链运营质量，一旦核心企业产品、经营或信用出现问题，或出现履约能力不足、或有负债过高、隐瞒交易信息、借道融资的情况，必然会沿着供应链条扩散到上下游企业，影响供应链融资整体安全。

（2）链条企业风险。链条企业为供应链融资的重要参与者，其自身经营情况影响着整个供应链融资是否能正常有序地运营。同时，各个链条企业之间的合作交易等每一环节是否能有序链接，都可能导致链条企业出现信用风险。对核心企业不承担偿付责任的供应链融资业务，更应特别关注链条企业风险。其中，值得关注的链条企业风险表现为：经营稳定风险、资产流动性风险、债务偿付风险、现金流风险等。

3.3 供应链断裂风险

供应链融资的核心理念是将单个企业置于与其主营业务相关的交易链条中考察。供应链中各环节、流程、要素及参与主体相互关联、相互依存，供应链运营状况良好，交易顺畅，则融资风险小；反之，则会加剧链上主体综合信用风险。供应链运营实践中，商务违约、贸易纠纷、产权诉讼、产业政策调整等内外部因素均可影响供应链关系状况。一旦链条企业与核心企业的合作受阻，则既可能影响链条企业还款能力，也可能导致核心企业经营困难，担保增信能力弱化，破坏供应链融资逻辑基础。

3.4 标的资产风险

供应链融资立足交易场景盘活企业流动资产以补充产业链实际资金需求。主要标的资产为链条主体在交易过程中形成的应收账款、预付账款以及存货等流动资产。其中，对核心企业不承担偿付责任的供应链融资业务，应特别关注预付账款类风险和存货类风险。其中，应收账款类风险主要表现为：应收账款不真实、应收账款未确权、权利转让不到位等。预付账款类风险主要表现为：重复和虚假仓单、押品价值不足等。存货类风险主要表现为：存货估值风险、存货跌价风险、存货权属瑕疵、存货监控不足等。

3.5 贸易背景真实性风险

基于供应链上下游所形成的交易结构和贸易关系进行资金融通，是供应链融资区别于其他资金借贷的关键特征，也是银行授信从静态财务分析转向把控供应链运营场景要素的逻辑基础。贸易背景不真实将使得供应链融资业务逻辑不复存在，信贷资产面临较大风险。

3.6 操作风险

操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。供应链融资中的操作风险涵盖贷前尽职调查、业务审批、贷款支用和贷后管理等全业务流程。主要表现为：项目尽调不实、业务操作不当、人员风控不力、实质融资异化等。

4 商业银行对于供应链融资业务的风险防范措施

（1）加强对供应链融资主体归属产业及行业发展前景研判，深入调查其运营模式、行业规则、产业链交易细节，充分评估产业及行业风险。结合全行及区域的信贷结构优化目标，谨慎选择办理供应链融资业务的行业。

（2）优选核心、链条企业。

①加强核心企业选择，制定准入标准和名单动态管理措施，选择对上下游链条有管理意愿、有管理能力的核心企业进行合作。重点关注系统建设水平，优先支持信息化程度较高，能够提供多维度交易数据并且具备对接开发能力的核心企业，做好核心企业经营状况和交易数据监控，及时开展风险预警、核查与处置。

②强化链条企业甄别，关注链条企业自身实力、商业信誉以及与核心企业的合作紧密程度，重点支持符合国家产业政策导向，产品有市场、有效益，具有较强竞争优势，成长性较好的上游链条企业。优选与核心企业合作关系稳定、贸易记录良好，且与核心企业有长期合作协议，核心企业对其有一定管理和控制能力，其主营产品系核心企业核心零部件的链条企业。

（3）关注供应链归属行业的成熟度及稳定性，关注供应链融资各主体的合作时间、交易频率、合作价值、信息共享程度以及核心企业对上下游企业的管理能力。掌握供应链运营状况尤其是商流（贸易往来）和物流（包括运营监管）等方面的情况。

（4）一是加强标的资产真实性管理，通过核查借款企业经营数据，审查购销合同真实性，查验发票基本信息及应收账款质押信息等方式提高真实性风险甄别、规避能力。二是加强质押物监督管理，提高质押标的选择标准。明确质押货物应易于转让出售、价值和价格稳定、权属清晰无附带其他任何优先权，货物价值始终高于贷款余额等管理要求。三是加强第三方物流监管企业管理，优选规模大、实力强、行业经验丰富、商业记录良好的大型物流企业作为合作监管方，增强标的资产风险管控能力。

（5）加强贸易背景真实性与合理性审查，强化信息流、物流、资金流的真实性把控，严防虚假交易。一是审查业务贸易背景的真实性，分析核实业务的交易合同、发票信息、交易货物，调查交易双方的历史交易记录等信息。二是穿透审查供应链融资企业之间的关系，是否存在控制、参股、参与经营决策等情况，防止串通骗贷情况发生。通过交叉验证杜绝材料作假。三是运用大数据以及区块链等新技术，加强资产和交易追踪溯源。四是整合行内数据、政务监管数据、核心企业系统及第三方平台数据，采用大数据管控风险。要求我行供应链融资支持的贸易必须在我行进行结算，同时分析银行结算流水是否与贸易合同匹配等。

（6）加强供应链融资业务规章制度建设，制定调查模板和相关操作指引，明确操作流程和规定动作，关注风险点和操作步骤；定期重检产品管理办法及业务办理流程，及时优化完善；加强业务培训，增强风险意识和职业道德，提升信贷相关人员对授信资产真实性、有效性以及操作模式可行性的评价能力。加强信贷资金流向监控，强化对物流、仓储等第三方融资服务监管。