青春期的高增长与成熟期的稳增长

金岩石

中国政法大学资本金融研究院基础理论部主任

上海交通大学

海外学院行为金融研究所所长

世界区块链组织（WBO）首席经济学家

经济增长和人一样，18岁前经常量身高体重，28岁后就不会了，这就是青春期和成熟期的差异。

当年追求“保8%”，如今讨论保6%”，其实不那么重要。成熟经济体的增长速度较慢，发达国家普遍追求保1%争2%，居民的生活品质却并不很差。德国和日本2019年的经济增速不会高于1%，美国经济增速是发达国家中最快的，也不过3%左右。

谁说没有高增长

就会引发社会问题？

中国经济学家喜欢研究增长速度和增长潜能，主要目的是“保增长，保就业”，仿佛就业机会和增长速度必然是正相关的。没有高增长就会引发社会动荡，这是中国式的“增长焦虑”。

但回首以往，‘‘保8%”的目標早已放弃了，预期中的社会动荡并没有发生。中国经济高增长的阶段早在2007年就结束了，用增长阶段论看中国，改革开放以来可分为两个30年：前30年靠胆量，后30年靠思想。

质量型的经济增长，本质上是思想创造财富的过程，或者说，是.内生性经济增长模式。第二个30年已经过去了10年，尽管经济增速呈“台阶式”下降，但是，第一，数字经济的贡献逐年上升;第二，财富增长的速度没有放缓。

从数字经济和财富增长的角度看过去10年，增速放缓是经济发展进入成熟期的标志之一。跳出“增长焦虑”，聚焦财富增长，过去10年经济发展的特征是一财富增长高于经济增长，经济结构不断优化。就业压力始终存在，大学生毕业后，“考研”的人多了，创业的人多了，是多样化的社会选择化解了社会动荡。

中国经济的下一步，

是思想创造财富的时代！

市场经济的本质是自由选择，但选择并非仅仅是个人行为，而是个人选择和社会选择的统一。在内生性经济增长的模式中，有远见的投资人选择有思想的创业者，无论创业创新成败如何，全社会的就业压力都会减轻。创业成功的概率或许只有1%，但1%的成功率足以创造百倍千倍的就业机会，还会激励更多的创业者和投资人。在这个阶段，一极是财富增长催生更多的投资人，一极是创业成功激发更多的想象力，二者都会化解社会动荡。

内生性的质量型增长，可以解读为企业家驱动创新，也可以解读为思想创造财富。无论如何解读，有一点是确定的，那就是大部分创新经济都还没有纳入国内生产总值（GDP）的统计体系。

比如：人们常说的数字经济，直到最近才有官方定义和相关统计：数字经济是使用数字化的知识和信息作为关键生产要素，以信息网络为重要载体，以信息通讯技术驱动效率提升和结构优化的一系列经济活动。根据上述定义，2018年中国数字经济规模占GDP总量的比例已高达34.8%！

改革开放后的第一个30年主要是数量型增长，国民经济的高增长与货币量（即M2）的增长大致同步，应属于中国特色市场经济的青春期。青春期的增长是令人怀念的，其中2/3以上的财富效应，或者来自于城市化红利驱动房地产增值，或者来自人口红利驱动工业化扩张。

而从青春期的增长升级到成熟期，必然产生二元化的选择：其一是经济增长高于财富增长，其二是财富增长高于经济增长。理性选择应该是后者而非前者，因为成熟期的增长速度虽然较慢，却更有价值，更有思想，更有可持续性。

责任编辑：李靖