王筱 袁耀 山东省交通规划设计院有限公司

城市轨道交通本身的特征就在于速度快、客运大、面积小、意外事故少等优点，能有效地帮助人们解决交通发展中的多种问题，为此在城市规划的建设中广受好评。城市轨道交通的产生本身就是一项公共的产品内容，在实现投融资模式的渗透中具有多样化、复杂化的特点。随着当前城市规划建设的不断发展，使用传统的融资管理方式已经不能适应当前的交通发展管理需求。为此就应当在原本的工作基础上，针对当前的城市轨道交通建设的实际情况，选择适合的投融资模式方式，同时全面按照国家的相关融资的管理工作规范，在分析融资方案优化的基础前提下，加快风险问题分析，进而针对性的确定城市轨道交通建设的最佳投融资方式。

一、传统的投融资模式

传统投融资模式主要分为权益型和负债型两种。权益型的负债模式主要是通过股权投资人，以政府支撑和地方财政在支持为基础进行资金支持。负债型投资主要是通过资本市场进行投资的支持实现的。传统的投融资方式主要是依靠政府进行实现的，因为受到政府的担保在资金支持的方面，能够很快的获得一定的财政支持。融资的速度相对较快，同时因为政府担保的原因进行操作相对简单，基础成本相对较低，可靠性较高。另外通过财务杠杆的支撑，能够加快财政支出的使用率，若政府的财政支持力度不足，也能通过杠杆的支撑获得一定的缓解。但是要想确保投融资的顺利开展，政府就应当有一定的勇气承担当前项目建设可能存在的多种风险，一旦政府及有关单位不愿意承担风险，也不愿意投入到投资活动之中，那么后期的工作开展难度也会逐渐增大。由于当前政府的财政支持能力有限，本身的信用程度也相对固定，为此其本身的融资能力也有所欠缺。政府介入最终导致企业本身的改革机制产生问题，造成股份制改革的难度不断增大。

二、新型投融资模式

新型投融资模式主要有两种BOT 和PPP 两种。BOT 模式的产生主要是通过建设经营的移交拓展，通过政府及其他单位之间与建设公司签署协议，从而由该公司负责后期的融投资工作，公司在协议的制定之后按照投资的实际情况向使用者进行成本回收，在规定期限完成之后，在将设备进行无偿归还。特点是政府只是对这项设施具有所有权，但是却不能进行买卖经营，不能直接利用这项设施进行盈利。其优点是在一定的范围内能够缓解政府本身的财政压力，减少投资风险的产生，将项目投融资的责任逐渐转移到私人企业。适应就本身也能够利用外部的技术，不断的提升运作效率。另外政府也能在一定的运营过程中，通过增加税收，进一步提升财政的收入。但是这种模式的缺点主要是，操作过程相对较为复杂，实际的使用时间相对较长，同时综合成本相对较高。轨道投资者本身回报率相对较高，最终实现融资成本的不断提升。设施本身使用者所要缴纳的价格相对较高，主要违背了轨道交通建设的目的。

PPP 模式的使用主要是以公私合营为主，其本质就是为了有效地获取较高的成果，最终保证所有项目的实施责任共同承担，面临风险就是企业与政府单位一同承担。PPP 模式的优点主要有，这种模式的使用能够让更多有意向发展投资的企业能够积极的参与到当前的融资活动中来，政府企业之间能够取长补短，对当前项目的进行分析，有利于对多种研究成果进行明确的而分析，集中起来进行管理，两者之间能够以共同的目标为基础进行相对稳定的合作。同时也能在较短的时间内加快融资活动的开展，有效地实现设施价格的逐渐降低，满足实际的建设管理实际要求。但是这种投融资模式，对于很多私人企业而言相对不利，因为在我国当前的法律法规之中，没有相对的政府融资项目援助工作，也没有具体的资金扶持管理。因此在后期的运营过程中，企业本身的融资难度逐渐增大。如果双方本身的管理水平相对较低，管理协商的难度也会较大，不利于内部的统筹管理优化。

三、城市轨道交通建设投融资模式分析

在当前的城市轨道交通建设的基础上，为了全面提升建设质量，开展投融资管理工作就要充分结合当前的历史现状和社会发展实际情况，针对性的进行问题的分析和轨道交通建设结构的剖析。但是仍旧有很多管理者在进行投融资选择的过程中选择较为单一的投融资方式，这样不仅制约了投融资活动的开展，也会导致在后期的建设施工中融资风险的产生。因此我们就要针对当前的实际情况，针对性的进行问题的疏导和选择，调整当前的投融资模式和工作方式，加快内部分析，选择相对适合的融资方式，或是将融资方式综合使用，才能更好地提升城市轨道交通建设质量。

四、总结

城市轨道交通公共性导致所有的投融资工作的开展都必须在政府的主导工作中进行落实。但是随着当前社会主义现代化建设的全面发展，传统的以政府投融资的方式已经不能适应当前的城市轨道交通投融资工作的实际要求，因此在当前的市场融资模式下就要针对性的进行选择。当前单一的投融资模式都不能在现阶段的城市轨道交通建设中起到实际的作用，因此就要结合当前的社会发展现状，针对性的进行选择和分析，从而使用新型投融资模式进行工作开展，进而为城市轨道交通发展奠定坚实的基础。