宋西

一石激起千层浪，外界担心的是，旗下拥有多家上市公司、全资、控股和参股的公司，以及自主品牌和合资品牌的华晨集团，一旦进入破产重整程序是否会造成不必要的“误伤”？或给旗下品牌的发展凭添变数？

这其中，华晨集团与宝马集团的合资公司华晨宝马的未来又备受关注。华晨集团陷入破产重整泥潭，已经谋求了75%控股股权，与长城汽车成立合资公司，将中国市场视为全球最重要市场的宝马，是否将更进一步？

好牌烂打？

多年来，华晨自主品牌依靠着宝马品牌的技术与利润输血，在中国车市偏安一隅。

早在2001年，华晨与宝马正式确立合作，双方同意合资公司落户沈阳。 2003年，华晨和宝马的合资就获得了有关部门的批准。

双方的合作延续至今已经有十几年的时间，已经很难将两家企业完全剥离开来。最直接的表现是在利润上。资料显示，华晨宝马2019年贡献给华晨控股的净利润达到76.26亿元，反观华晨中国其他业务板块2019年亏损达10.64亿元。

其次，在技术上，宝马多年来也一直反哺华晨自主品牌。与此同时，宝马还对华晨集团旗下金杯汽车、新晨动力和申华控股等多家上市公司，无一例外地实行定点帮扶。

严重依赖宝马成长起来的华晨，失去了其作为中国自主汽车品牌成长的黄金时间。彼时，率先实现上市融资、自主车型量产、受尽宝马帮扶的华晨，让还在泥地里摸爬滚打，不断寻求“准生证”的吉利们羡慕不已。

而此时，占尽先机的华晨手握523.76亿元负债，站在破产重整的牢笼中；而曾经对华晨望其项背的吉利、长城，甚至同属国企的奇瑞、一汽等车企，如今已然坚定地站在中国车市竞赛的风口上，求变求存。

这不禁让人感叹，在与宝马合资的这些年来，华晨究竟是如何把一副好牌打得稀烂的？

华晨的“攻守道”

华晨宝马合资公司成立之时，华晨本身已经陷入了亏损的境地之中。2002年仰融出走美国后，华晨经历了连续三年的管理层动荡。2005年末，华晨集团3年来的累计亏损达到32亿元，工厂几近停产。原本寄希望宝马的到来能够为让华晨扭亏为盈，谁知初来乍到的宝马也在最初的几年发展受困，陷入亏损之中。

新任掌舵者祁玉民面对自主与合资的棘手困境，选择采取退让措施，将本来握在手中的华晨宝马财务权、销售权等权限让给宝马汽车集团，由宝马集团掌控华晨宝马的销售体系。这一策略稳住了华晨宝马的基盘，并为后续宝马在中国的稳健发展埋下伏笔，为华晨中国带来了持续的利润输出。

而为了挽救岌岌可危的自主板块，祁玉民采用了最简单、最粗暴的降价策略。在竞品较少、汽车消费不成熟的市场环境下，祁玉民的降价策略得到了快速响应。

不管是对宝马的让权还是激进降价的策略，这些看似积极解决问题的方式实则都是牺牲主动权，让渡竞争力和发展时机的“自杀式”行为。

华晨的第二次退，体现在2018年的股比放开事件。2018年4月发改委发文明确合资股比放开时间点，其中乘用车取消外资股比限制的时间被确定了在了2022年。

这一信息公布后，宝马便一直酝酿着提升在华晨宝马合资公司的股份占比。半年后，在两国总理的见证下，宝马成为合资股比放开后首个受益者。祁玉民面对媒体曾公开表示，华晨在与宝马就股比放开谈判之际，得到的回复是：其他的都可以谈，股比免谈。可见，宝马取得25%股权势在必得的强硬态度。

先是让渡华晨宝马财务权、销售权等权限，再是让渡25%控股股权，祁玉民的态度始终如一。他认为这是一笔划算的买卖。

后在接受媒体采访时，祁玉民表示：“这25%的股权，华晨卖了350亿元（人民币）；华晨宝马又一次获得了30亿欧元的投资（仅为一期项目），合资公司第三工厂、研发中心以及宝马X5引入国产都在其中。”

宝马的“取舍间”

华晨退而宝马进。这不像是两个合作伙伴之间该有的“健康”关系，但却在很大程度上贴近事实。华晨与宝马的合作关系，早已在谈判桌上悄悄变质。

華晨让渡财务权和销售权后，宝马在中国市场的发展渐入佳境。2006年，华晨宝马扭亏为盈，在中国市场首次实现盈利，六年后，中国市场超越美国成为宝马全球最大市场。而后，宝马不仅追赶上了奥迪，还位列一线豪华品牌阵营，与奔驰、奥迪共同瓜分中国豪华品牌市场。