边惠宗

业绩确定性

降準利好落地之后资金面改善，而科技成长对于流动性改善有较高的灵敏度，所以周四科技股全面活跃，尤其是封测和云游戏，这也是一季度活跃性较高的板块。2019年三季度及四季度开始全球半导体景气回暖，供应链库存水位已经逐步降至正常水平，晶圆厂产能利用率已经逐季提升，随着5G终端和消费电子逐渐放量，芯片半导体的需求也随着显著增长，预计2020年全球半导体销售额将同比增长4.79%。从景气角度来看，科技股中一季度芯片半导体封测的业绩增长是有较高确定性的，从2019年报开始业绩将开始释放，对于趋势投资者而言，2020年中之前它们的每次回撤做多胜算率都比较高。

周四封测板块中的通富微电、晶方科技涨停，经过近期的修正回撤到太极云系统的多头云上沿产生了较强的支撑弹性，表明多头趋势还有进一步扩展的动能。从业绩弹性来讲，通富微电、华天科技等受益于先进封装市场的显著增长或具有较高的业绩弹性。

场景应用和产业趋势

5G元年开启，下游应用有望爆发，近期MCN网红概念就是很好的例子，是短视频和直播流量爆发以及流量变现的预演。此前文章我对星期六在5G应用中的逻辑进行了简单分析，主要是从5G流量爆发以及短视频直播流量高速增长和流量变现的角度寻找逻辑。星期六和跟风的引力传媒、华扬联众、日出东方等MCN网红概念集体拉升，板块有短线高潮的迹象，炒作阶段后期切记盲目追涨。而5G继续向场景和行业应用渗透的趋势还会延续，MCN飙升只是5G行业应用的开始，后续有机会向云计算、自动驾驶、远程医疗等方面渗透，“星期六”这样的牛股还会从中辈出。

根据华为发布的《5G时代应用场景白皮书》，从5G技术相关度和市场潜力两个维度考量，5G驱动的前五大应用场景分别是云VR/AR、车联网、智能制造、智慧能源和无线医疗。5G下沉到场景和行业中去是产业发展的趋势，二级市场也会在一定程度上演绎这种产业发展趋势的逻辑。VR/AR与游戏有较强的交叉重叠性，近期云游戏活跃度非常高，包括头部游戏内容商完美世界等都在趋势加速中，而云游戏平台相关的顺网科技等仍具有较好的成长预期。

汽车产业链具有早周期属性，也是经济复苏的验证行业，其实从汽车零部件中胎压监测的万通智控走出强轧空走势开始，已经开启了汽车行业的反转预期行情。接下来，辅助驾驶以及自动驾驶会与科技股交叉继续在汽车产业链里延伸。黑芝麻受网红经济和自动驾驶题材催化4连板，成为短期连板前排之一，自动驾驶作为5G的重要应用场景，若想展开持续性炒作，必要条件是通过妖股和催化因素来自下而上推进。

5G属于通信技术，可以更快地传输数据;人工智能全新技术，可以更好地分析数据;而云计算属于信息技术，是为了更好地进行计算。科技赋能传统行业，云+AI+5G+IoT将是未来驱动行业发展的重要驱动力。5G商用后是流量爆发的时期，VRAR和视频/直播是重要的推动因素，加之物联网和AI逐渐渗透，对算力而言有极大的提升需求，后续机会可能会向云计算方面传导。如果说2019年是5G大年的话，那么2020年可能是云计算的大年。5G的可靠网络、云计算的海量算力、AI的应用智能正相互协同，深入各行各业之中，会创造出新的业务体验、新的行业应用以及新的产业布局。未来人工智能、无人驾驶或都需要云计算来支持。云计算最直接受益是服务器和IDC行业，同时看好细分领域的SaaS龙头。

通富微电云趋势图