文/孙逸楠，中国建设银行上海市分行

从大类上分，艺术品基金的盈利模式有两种，分别是投资收益获得型和融资收益获得型。从严格意义上讲，融资收益获得型可能根本就不能算艺术品基金所特有的一种盈利模式。所以，笔者着重分析投资型艺术品基金，即投资收益获得型下的几种盈利模式。

以投资绘画作品为例，盈利模式可分四类：第一，通过拍卖行买卖艺术品；第二，通过海外收购艺术品；第三，直接从艺术家手中购入；第四，画廊盈利模式，即签约一批中青年艺术家，挖掘有潜力者。

这四种模式各有优劣，笔者逐一分析。

1 通过拍卖行买卖艺术品

1.1 这一模式就是传统意义上的艺术品二级市场买卖，和证券的二级市场买卖一样（如股票投资基金），这一盈利模式的核心在于两点：一是大势的把握，即什么时候发行该基金；二是投资顾问操盘能力，即什么时候入市、买什么画、什么时候卖出等。由此可见，这一模式的弊端正和股票投资基金一样，巴菲特式的投资管理人毕竟是少数，而大势的把握又是件很难讲对错的事情，故而造成该模式的盈利性不一定强，这也是所有通过二级市场买卖获利的产品的通病。

1.2 但是，这一模式除盈利性外，优点甚多。首先，这一模式在艺术品购买过程中公平、公正、公开，其道德风险较小。其次，手续齐全、合法性有保证，拍卖行购入的艺术品一定有发票，若是购买的艺术品够得上文物级别的，通过拍卖行买入可为持有和卖出该艺术品提供合法的保障。……