(安徽大学 安徽 合肥 230601)

一、股指期货的简介

(一)股指期货的概念

股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割，目前主要包括IC、IH与IF。

(二)股指期货的作用

1.风险规避功能

市场的非系统风险可以通过有效的投资组合来规避，但系统风险是市场本身固有的风险，不能通过投资组合来消除，但投资者可以通过在股票市场和股指期货市场两个市场反向操作达到规避风险的目的，这样就有利于投资者进行套期保值，进而规避股票市场的价格波动所带来的风险。

2.价格发现功能

股指期货市场实行的是“T+0”和双向交易机制，投资者就可以随时进行股指期货的买卖活动，这样股指期货的流动性相对较高；另外，由于股指期货交易者较多，不同交易者有不同的股指期货报价，从而形成的股指期货价格自然也包含各方面的价格预期信息。

二、我国股指期货发展主要存在的问题

(一)流动性严重不足

流动性不足问题是股指期货最为重要的问题，2015年是股指期货的分水岭，由于2015年发生的系统性风险，国家为了控制做空力量，进而颁布了限制开仓手数及提高保证金的政策后，股指期货成交量和成交额就跳水式大减。以2016年6月的数据为主，中证500的成交额与成交量仅为2015年6月的2.6%与4.6%，上证50和沪深300的成交额也分别为2015年6月的0.7%和0.5%，成交量分别为1.04%和0.78%。……