文/雷波，深圳市五蕴智投资有限公司

目前，随着国际金融危机的爆发，业界开始高度重视金融系统性风险。按照既存的理论，刚发生金融危机时，银行业常常会最先受到严重的冲击，然而，由于银行业自身缺乏较强的抗冲击能力，风险较高，因此，较易造成银行危机被转化为全面的金融危机，或经济危机。另外，国内外的相关学者针对系统性风险展开了大量研究，并构建出了多种度量测算方式。系统性风险的度量可以从宏观与微观这两方面来进行。而且这两种度量常常是不可分割的，一些度量方式除了能够对某个部门的系统性风险展开评估，还能够对整个系统的风险进行度量。

1 系统性风险的概念

系统性风险可以从以下三方面来进行定义：首先是立足于风险传染的层面对其进行定义，相关人士指出系统性风险主要指金融机构基于严重的冲击发生倒闭或市场崩盘后从一个机构影响到其它机构，由一个市场扩散到多个市场，从而造成金融系统中的资产损失变得越来越严重，最终严重地冲击到了实体经济。其次是结合危机的大小对其进行定义，相关人士指出系统性风险是对整个金融系统与宏观经济造成威胁的事件。最后是立足于对实体经济的影响层面对其进行定义，国际货币组织提出系统性风险是金融机构和金融体系的一部分或全部遭到损失后引起的大面积的金融服务中断，进而对实体经济造成严重影响的风险。……