国企、民企双向混合正在搅动资本市场

2018年10月底以来，数千亿国资驰援民企，上市股权转让激增创近8年的新高，当前热度仍不减。目前，包括中国电子、国家电网子公司在内的上百家国企提出混改意向或方案，地方国资委近期更是密集推出资产总额超过5000亿元的混改项目，2018年混改迎来新一轮落地高潮。

专家认为，混改的关键还在于“改”，要切实转换经营机制，增强企业内在约束和激励。同时，随着民营企业发展环境的改变，未来国有资本可以选择市场化方式逐步退出，不宜“一刀切”。

自2018年以来，民企尤其是上市民企股权质押平仓、债务违约事件频频发生，融资困境凸显。对此，10月底以来，国务院及有关部门密集出台了一系列纾困政策，各个地方政府、地方国资委更是以市场化方式积极行动。

股权转让事件也出现激增，创下近8年来新高。招商证券张夏团队的研究报告显示，截至2018年12月9日，共发生了470起股权转让事件，合计交易金额达5408亿元，占A股总市值的1.62%。其中，国有股权国有法人股权转让事件受让135起、非国有法人受让335起。从国有法人和非国有法人受让情况来看，国有法人受让占比在逐步提高。

在国资驰援民企的同时，民资也在进入国企。据国资委副主任翁杰明介绍，2013年至2017年间，民营资本通过各种方式参与中央企业混改，投资金额超过1.1万亿元，省级国有企业引入非公有资本也超过5000亿元。

其中，自2016年以来，国家在电力、石油、天然气、民航、电信、军工等重要行业领域先后选择三批50家国有企业开展混改试点。……