在利率市场化进程下财务公司面临的挑战及对策

2019-12-19张岱

大众投资指南 2019年5期

张岱

（山西焦煤集团财务有限责任公司，山西太原 030021）

一、利率市场化现状

央行自1996年开始利率市场化进程，2013年7月20日起全面放开贷款利率和票据贴现利率管制，2015年10月24日起全面放开存款利率上限，至此央行推行的利率市场化基本完成。利率市场化的完成并不是说央行再也不会管理利率，而是对于利率的调控会更倾向于采用货币工具进行引导。当前，市场上仍旧存在某些“双轨”利率，一是在存贷款利率方面其实仍旧有各自可供参考的基准利率，二是货币市场的利率是完全由市场行情确定的。央行正在为让这两个轨道的利率逐渐统一做出一系列改革，从而进一步推进利率市场化，推动市场利率的形成。

二、面临的挑战

进一步的利率市场化是金融发展的必然趋势，是市场化经济的必然产物。财务公司作为非银行业金融市场中的重要力量，在享受进一步利率市场化带来的发展机会的同时也面临着一定的挑战。

（一）传统盈利模式受到冲击

财务公司最主要的盈利模式是靠存贷款之间的净利差、净息差来获利。央行推动“双轨合一”后，存款利率会继续上行，贷款利率会进一步下行，存贷款之间的利差将进一步收窄，财务公司的获利空间会进一步缩小，使得经营管理面临双重压力。同时，财务公司的同业存款利率也会大幅减少，使得同业存放这一传统业务名存实亡，最终会对财务公司的盈利水平造成一定的冲击。

（二）经营风险升级

进一步的利率市场化最终会形成市场利率，而市场利率会随着市场供求和市场行情随时变化，使得利率波动频繁。利率的频繁变动首先会带来多种利率业务记录，为经办人员的操作提出了挑战，同时利率业务的计算也会变得较为复杂，使得财务公司的操作风险提升；其次，为了获得更多的利润，在市场利差较大时，财务公司会扩大业务量，而集中的资金使用会给财务公司带来一定的流动性风险；再次，财务公司的资金特点是短期资金的长期运作，利率市场化对资金的调配和定价风险将进一步提升，利率风险管理难度也将急剧上升①，多种风险的加大最终导致经营风险升级。

（三）竞争加剧

利率市场化的进一步推行，会加剧外部银行争夺资金。在负债缺乏的背景下，外部银行为完成存款指标，会相竞提高存款利率，使用各种营销手段。而随着利率市场化进一步推进，集团对于财务公司的行政保护手段会逐渐弱化，成员单位有可能为了自己的利益将资金存入外部银行，使得财务公司的资金来源发生难以想象的变动。

三、应对策略

（一）拓展中间业务

在传统业务受到挤压的情况下，大力发展中间业务可以有效弥补传统业务利润缺口。在以前的财务公司盈利模式中，中间业务净收益所占的比重一直低于外部银行，这说明财务公司的中间业务还有很大的成长和盈利空间。因此深入挖掘成员单位潜在的金融需求，丰富财务公司金融产品，从中间业务中探索新的盈利渠道，扩大投资视野，将资金从利润空间收窄的传统业务转移到有较大盈利空间的中间业务，以应对存贷款利差收窄带来的利润减少。

（二）争取集团和成员单位的支持

面对外部银行的竞争，财务公司需要获得集团和成员单位的支持。财务公司应该取得企业集团的支持，使集团认识到比起财务公司的利润完成情况，服务才是财务公司建立的宗旨，同时建议集团增加管理的多元化，将财务公司为成员单位的让利程度换算成考核指标，以减轻利润指标带给财务公司的经营压力②。此外，财务公司应提高对成员单位的服务深度和广度，充分利用自己作为集团内部银行资金成本低、对成员单位信息掌握全面的优势，较快较灵活地做出业务决定，为成员单位提供优于外部银行的服务和更优惠的贷款利率，并积极营销。

（三）完善信息系统，加强人员培训

财务公司应提升金融管理水平，完善信息系统，使用高科技手段，提高结算效率和数据统计分析能力，成为集团内部可令人信服的金融管理平台。有了完备的高科技信息操作手段也要配备同样素质的业务操作人员，知识经济时代金融从业人员除了专业知识外，还要具备相应的计算机操作能力。因此，加强人员业务培训就变得相当重要。财务公司应该加强在岗人员新兴业务的金融知识培训和计算机系统培训，为公司的发展储备人才。

（四）建立适应市场的定价体系

在利率市场化背景下，提高利率自主定价能力，建立健全科学的利率定价机制，是能够与商业银行进行有力竞争的必要条件③。在存贷款利率放开后，财务公司采用的是在几大全国性银行本地分支行利率的基础上适度上浮或下浮，来确定财务公司的利率。这种定价方式取数标本较为狭隘，而且受制于外部银行。在利率市场化进一步推进，甚至形成市场利率的市场行情下，原来的定价模式迫切地需要改变。建议财务公司对存贷款利率都使用差别定价法，即分别为成员单位的资金归集度、规模等级、利润贡献度、信用风险等级等因素设定相应的权重，之后进行分项打分汇总，根据得分情况，对成员单位的存贷款利率进行分级定价。在市场利率的基础上，设定各等级成员单位上浮或下浮的比例，给予成员单位在办理具体业务时一定议价空间，从而更好地获得成员单位的资金支持。