金融资产配置对企业价值的影响

2019-12-19刘灵

大众投资指南 2019年5期

关键词：金融资产账款计量

刘灵

（北京京师奕阳教育科技有限公司，北京 100088）

一、金融资产的界定和分类

金融资产是指单位或个人拥有的以价值形态存在的资产，在交易中可以通过资产换取实物资产的凭证，集现实价格与未来估价于一身，是存在于金融市场的一种无形资产，主要包括银行存款、应收账款、股权投资等[1]。金融资产大致可以分为以下四类：

（一）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产可进一步划分为交易类金融资产和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。交易类金融资产指的是上市公司在市场上所持有的、有公开报价的股票、债券等，通过企业的负债资产表反映出来，受市场影响比较大，且流动性比较大，可以在市场上进行交易出售等。而直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产指可以消除由于该金融资产计量基础不同而导致获利或损失造成的差异，具体反映在企业的风险报告上[2]。

（二）长期金融股权投资

长期金融股权投资是企业与一些外部金融机构之间以融资为主导而形成的资产，受到外部融资环境以及国家融资政策调控的影响。意味着企业只有与银行等金融机构建立长期合作的关系，才能通过参股金融机构而获取金融股权。

（三）持有至到期资产

持有至到期资产指资产具有明确的回收日期，而企业也具有能力持资产到回收日期的非衍生金融资产。企业在进行会计处理时要以金融资产的实际利率算起[3]。

（四）贷款和应收款项

贷款和应收款项与持有至到期资产恰好相反，即资产没有明确回收日期，通常指企业赊销的商品及提供的劳动服务所应该回收的应收账款，或银行发放的贷款等。

通常来说，这四种金融资产都有可能在市场经济的波动下出现贬值或坏账的可能性。尤其是贷款和应收账款最容易受到金融危机的影响，难以回收或及时还账，其他三类主要受到市场波动而带来市值缩水。因此，企业要依据自身的经营特点重点把握这四类资产的风险，减小对企业价值的影响。

二、金融资产配置对企业经营活动的影响

（一）金融资产配置对企业经营资产投资的影响

经营资产指的是在生产和市场流通中能够为社会提供商品或劳务的资产，主要以盈利为目的，且能给企业带来利益的资产。企业的经营资产主要分为三类，即营运资产、固定资产和无形资产[4]。金融资产配置情况会对企业的经营资产造成一定的影响，主要体现在以下两个方面：

1、金融资产配置促进了企业经营资产的稳定性

在当前市场环境极为不稳定，且融资渠道紧缩的情况下，企业往往选择使用内部的固定资产进行投资或研发活动。但内部固定资产是企业的经济命脉，且极易受到企业经营状况的影响，一旦发生资金链断裂就会直接影响企业的投资和研发活动。而金融资产配置正好解决了这一问题，可以利用自身变现能力强的特点，在企业发生危机时抛售出去，可以暂时弥补企业的资金缺口。

2、金融资产配置抑制企业经营资产的增长

企业进行筹集资产的时候往往选择两种途径，一种是配置金融资产，另一种是筹集营运资产。当金融资产风险低于营运资产且收益高于营运资产投资时，企业一般选择对金融资产增值，那么相对应的，企业经营资产规模就会变小，进一步的，经营资产不足会引发企业实体经营投资缩减，金融资产价格虚高。

（二）金融资产配置对企业经营效率的影响

由上述可知金融资产规模不断扩张，必定使经营资产规模缩减，导致企业的经营方式和经营效率都会发生变化。金融资产配置对企业经营效率的影响主要表现在以下两个方面：

1、金融资产配置提升了企业的经营效率

随着经济的发展以及企业投资规模不断扩张，企业在生产经营、投资活动、研发创新、市场开发等一系列经营活动中所需要投入的资金也越来越多。再加上当前市场融资环境不佳，金融资产配置的出现解决了企业对资金的需求以及融资难的现状。在一定程度上，金融资产与经营资产共同协助企业的发展，提升了企业的经营效率。

2、金融资产配置降低了企业的经营效率

金融资产具有周期短、风险高、收益大的特点，当企业在利益驱使下不断扩大金融资产的配置规模，相对应的，实体投资就会紧缩。企业管理层将更多关注点放在金融投资方面，企业内部的生产、研发及其他经营活动就会快速萎缩下去。而这种不合理的资源配置导致企业只顾眼前利益而忽略了自身的经营特征，降低企业的经营效率，同时也不利于企业的长期发展。

（三）金融资产配置对企业价值的影响

企业价值不同于企业利润，不是企业资产创造的利润价值，而是企业无形资产和有形资产共同价值的市场评价。也可以说，企业价值是企业抵御风险能力和持续发展能力的总和，远高于企业账面的资产价值。

（四）交易性金融资产对企业价值的影响

交易性金融资产指企业为了赚取市场差价而购买的股票、债券等，即企业将闲余的流动资金投入到金融交易市场进行金融项目投资。交易性金融资产是以公允价值计量变动而计入企业当期的损益中，交易支付的相关费用也要计入当期损益中，一般企业的金融资产配置都会受到市场价格的影响。市场的波动既会给金融投资带来增值和利润，同样也会因为市场危机而对企业造成重创。2008年金融危机给各个企业和金融机构带来的影响就足以证明这一点。显然交易性金融资产市场价值变动会影响企业的资产总额度，也会影响企业的利润和税负，进而影响企业价值。

（五）持有到期资产对企业价值的影响

持有到期资产在企业正常经营一年之内可以作为流动资产计入企业的流动资产科目明细中，如果到期时间超过一年或一年以上，就要计入长期资产科目明细中。持有到期资产的初始计量采用公允价值，而交易支付的资金要计入初始入账金额中，并在持有资产到期时对后期成本进行摊销计量。持有到期资产也会受到市场波动的影响，当金融资产缩水减值时就会直接影响企业的经济效益和价值。

（六）可供出售金融资产对企业价值的影响

企业可以将在市场上有价值的金融资产设置为可供出售的金融资产，当可供出售的资产被终止确认时企业将获得相应的利润，并计入当期的投资收益。但当前我国一些企业对可供出售的金融资产进行计量核算时，投资市价的波动却未能直接反映在盈亏利润表中，也就是说巨大利益带来的也是更大的风险，而这些隐藏的企业资产盈亏只有通过计提才能反映出来。再加上外界环境的影响，企业不断进行减值计提，导致企业的价值下降。