庞丹

12月首个交易周A股迎来“开门红”，不过从盘面来看，依旧没有走出震荡盘整的格局，两市日成交徘徊在4000亿元上下的低量能级别。除了成交量，破净率也是反映市场低迷状态的一大指标，截至11月29日，A股的破净率已达到10%左右，数量和比例都已接近2005年以来的历史高点。值得一提的是，目前A股35只银行股中，破净股达到25只，占比超过七成，成为破净股的“重灾区”。A股破净率再创阶段性新高是市场投资信心持续低迷的真实写照，也是市场投资价值持续低估的表现。

行情低迷，但代表外资动向的北上资金却持续大额净买入，截至12月6日，北向资金连续第17个交易日净买入，期间累计净流入610.91亿元。2019年北向资金累计净流入2993.01亿元，已超越2018年全年2942.18亿元净流入额。相关统计显示，北向资金较长时间地连续净买入后，A股后续往往出现上涨行情，最为典型的就是今年年初的大涨。不过对于普通投資者来说，北向资金在行业配置、个股选择上能获得超越市场平均的表现，才是更值得思考和关注的。

随着近年来A股国际化进程的逐步推进，以及市场制度建设的进一步完善，A股投资者结构和市场投资风气也将迎来重塑。那么，2019年的市场运行变化带给投资者怎样的启示？年底传统“保壳季”，超跌已久的ST股成为低迷市道中“冬天里的一把火”，是回光返照还是再现生机？本期栏目将就相关话题展开探讨。