曹少文

摘要：新一轮金融危机之后，中国的资本回报率出现了大幅度下降，曾引起了学者对中国经济持续增长力的担忧。在资本回报率持续下滑以及劳动力红利逐渐消失的背景下，传统规模扩张型增长道路越来越难以为继，因此探寻资本回报率提升的新型动力机制越发显得必要。文章研究了资本回报率研究的现状，并总结了目前对于资本回报率的影响因素，以期找出中国资本回报率下降的原因及可能的提升机制。

关键词：资本回报率;技术进步;利润率变动

一、绪论

关于中国资本回报率的研究，国内已经有大量学者进行了研究。尤其是在世界银行发布多份研究报告之后，很多学者对于资本回报率的测度方法提出了质疑。而在2008年经济危机之后，中国的资本回报率出现下降，引发了国内众多学者对于其影响因素的探究，并试图找到提升中国资本回报率的新方法。因此，目前关于资本回报率的研究，一般集中于两个方面，一是关于资本回报率的测度;二是关于资本回报率的影响因素。

二、资本回报率的测度

资本回报率测度方法的构建。在传统的回归分析和非回归分析方法的基础上，不少学者开始从微观和宏观两个方面去计算资本回报率。前者以微观企业的财务数据，比如会计盈余，市场价值为基础，计算企业的利润率。后者则是以资本存量来估计。对资本存量进行回归得到资本的边际生产率之后进行计算得到。……