受国际政治经济形势不稳定、中美贸易摩擦不断、汇率变动与浆市库存升高等因素影响，国际浆价近期呈现连月走跌。不少国际浆厂为稳住浆价纷纷采取减产措施应对，业界对2019年底前的国际浆价走势倾向保守看待，市场人士预期在平盘上下游走的机率较大。

国际浆价2019年1月大跌、3月又全面拉升至5月再转为下行后，迄至9月，国际浆价多半呈现下降走势。市场人士观察，主要是因国际政经形势并不稳定，尤其中美贸易战持续直接间接影响了全球经贸动态，在对后市信心不足下，整体浆市市况趋于保守，不仅商品浆库存处于高位，也导致浆价不断下跌。

表1 2019年4—7月全球商品浆发运情况

表2 2019年4—7月全球商品浆发运总量相当于产能情况及环比变化

表3 2019年4—7月全球商品浆库存情况

依据相关统计资料，全球商品浆1—6月累计装船量达2,499.7万t，其中NBSK上半年累计达1,189.2万t，故基本上装船量处于近几年中的高位。

从第2季度各月的商品浆装船量与库存量来观察可知，即使装船量有增减，但库存一直处于超高位，自然对浆价走势产生影响。

在库存量方面，7月底长纤库存平衡天数为28～30天、短纤浆为39天，国际商品浆无论长短纤库存仍达到历史高位。也由于高库存去化慢，以致对浆价造成压制。

国际浆价自5月起反转大跌后，便一路走低。在以中国大陆为主的亚洲市场，长纤浆价于5月、6月各以每吨40～50美元的幅度分段下跌，有的浆厂5月持平，6月累计下跌110美元（如Canfor)，截至6月底，长纤浆牌价跌至550～610美元；辐射松则以40美元幅度下跌，6月价格为620美元；属短纤浆的BEK（桉木浆）跌幅更高达90美元，6月报价为570美元。长短纤浆价几乎相当。

7月，长纤浆牌价再减20～30美元，辐射松则减40美元，而BEK大减50美元。长纤浆价为530～580美元，不过一向报价较高的Canfor，7月长纤浆价降10美元，为610～625美元；辐射松浆价为580美元；而BEK报价降至520美元。仅短短3个月，亚洲市场的长纤浆价已大跌120美元以上，辐射松跌80美元；BEK也大降140美元。其中，由于巴西浆厂库存极高，只得降价求售，报价更低至每吨480～490美元（净价）。

8月，在亚洲市场，长纤浆价持平，辐射松虽喊涨10美元，但市场人士认为维持平盘机率较高。而BEK再跌20美元，为500美元左右。

在欧美市场，长短纤浆价也同步走低，但幅度不像亚洲市场那么大。其中欧洲市场的长纤浆价6月950美元，7月降至900美元，降幅50美元，8月平盘，短纤浆价6月810美元，7月跌至760美元，降幅也为50美元，8月平盘，但也有说是8月欧洲市场浆价继续下跌，主要是需求疲软，浆市成买方市场，对价格构成下跌压力。而北美市场的长纤浆价6月为1,250美元，7月为1,205美元，8月再降为1,170美元，3个月降幅80美元；BEK浆价，6月牌价为1,070美元，7月1,020美元，8月跌入千元以内，为980美元，跌幅90美元。

9月，浆价再度下挫，辐射松和BEK分别降低10美元，长纤浆价则维持平盘，业界预测，近期有不少浆厂实施减产，应有助商品浆供求平衡，降低库存，故有利于浆价持稳，因此预估年底前浆价有可能在平盘上下游走。

据了解，近期以来，多家国际浆厂宣布停机减产。其中Canfor自6月底至8月实施夏季分阶段减产计划，NBSK和BCTMP合计减产的量约达10万t，其中NBSK减产约7.5万t，9月全面恢复生产。

巴西大厂Suzano位于巴西的Tres Lagoas浆厂于6月也进行计划性停机，该厂两条浆线合计BEK产能325万t。然而，8月，Suzano现有库存高达300万t，与正常库存150万t相比，呈现超高库存量，事实上，该厂上半年已减产55万t，预计下半年再减75万t。

又据Fastmar-kets RISI消息，巴西浆厂Klabin的Puma厂自7月起展开检修，预计减产量约8万t。

另外，俄罗斯Ilim宣布旗下西伯利亚两家工厂（Bratsk及Ust-Ilimsk)，6—10月计划性减产，预计减产NBSK 16.5万t。

据闻巴西Eldorado Brail2019年纸浆销量预计达175万t，其中有43%销往中国大陆。市场估算目前中国大陆每年的纸浆需求增量在100万～150万t之间。

也有市场人士分析，浆价在连跌数月后，已形成由成本支撑价格，未来再下跌空间有限。而整体上，长纤浆2019年并未出现供量增加情况，其库存之所以快速累积，是下游需求疲弱所致。

据了解，迄至8月底中国大陆纸浆港口库存进一步攀升。累计库存达217.3万t，环比增加3.5万t。此外，欧洲市场也不尽理想。至7月底，欧洲港口浆库存达188.7万t，环比增加1.4万t。