武力超，林澜，张晓倩，刘莉莉

(1.厦门大学 经济学院，福建 厦门 361005；2.中国人民大学汉青经济与金融高级研究院，北京 100872)

关于经济增长和经济波动两者之间的关系，理论界至今尚未得出一致结论，20世纪80年代，以Schumpeter为代表的部分经济学家提出经济增长与经济波动正相关的理论观点，他们认为经济波动会通过带动更高的预防性储蓄，使企业在面临较高的收益风险时将更多的投资转向具有高风险收益的高科技领域(Black假说)，进而促进经济增长；而以Keynes、Bernanke为代表的学者则认为经济波动会通过降低投资需求和投资效率等方式阻碍经济增长。考虑到两者之间的关系对一国宏观政策的制定至关重要，本文尝试运用Arch-in-mean模型，从金融发展和生产结构多样化的视角对这一问题再度进行深入探讨。

自20世纪70年代McKinnon和Shaw提出金融抑制理论以来，金融发展就成为世界各国关注的热点。伴随着多次区域性和全球金融危机的出现，金融发展再次引起各国学者的关注。已有研究表明，金融发展不仅与经济增长密切相关，与经济波动的联系也十分紧密，但到目前为止，极少有文献结合三者进行研究，本文的主要贡献之一就是使用最新的数据和回归技术方法弥补这一研究领域的不足，以期为金融发展对经济增长的影响提供新的分析视角。

另外，从世界范围来看，因产业结构不合理而导致国家或地区发展“其兴也勃也，其亡也忽焉”的案例屡见不鲜。俄罗斯长期以来形成的依靠高油价能源出口实现经济高速增长的“跛脚”产业结构，导致其在国际原油大幅下跌的背景下，经济陷入独木难支的局面；……