周生

黄顺华的公司叫佳香，产品也叫佳香。公司出售的是优酸乳饮料和糕点零食，在当地及周边地区卖得很好，与另一个本地品牌乐嘻嘻不分伯仲。本来市場上有好几个大品牌，可是大品牌走的是全国性的普适口味，本地人的口味却偏甜偏香。就是凭这么一个小小的差异化，佳香和乐嘻嘻硬生生地在竞争激烈的市场上撕开了一道口，抢走了本地及周边市场40%的份额。

对此黄顺华还是颇为满意的，经过多年的打拼，佳香能走到今天这一步，总算是脸上有光。可就在这时，意外发生了。

乐嘻嘻的秘密

公司发了年终奖后，不少员工要跳槽去乐嘻嘻，说是乐嘻嘻加薪了，佳香却一直没有加。

经理调查后发现，乐嘻嘻一般员工工资加了10%，重点技术工种甚至加到30%。

乐嘻嘻的规模、生产状况和佳香差不多，每人加10%，总数加起来很可观。难道乐嘻嘻就为了挖佳香的熟练工不惜饮鸩止渴？

财务部经理也跑来汇报这事，有情报说去年乐嘻嘻的经营状况相当可观，她准备请税务局的同学查一下乐嘻嘻的账。这手段不犯法，交多少税是根据营业收入来计算的，看看公司上交的报表就一清二楚了。

很快就有反馈了，乐嘻嘻去年利润大增。两家几乎是同样的销售额、同样的营业收入、同样的费用，仅仅是因为佳香的成本比乐嘻嘻多了14%，乐嘻嘻的利税和纯利就比佳香高了50%！

黄顺华彻底蒙了，成本才差了14%，怎么利润就会差出个50%？

他马上召集管理层开会，检讨毛病出在哪里，公司从生产流程、生产线人员配置，一直查到包装出货、销售，甚至到商超的铺货都查了个遍，居然没有发现不妥当之处。

有人提出，是不是乐嘻嘻以次充好，用阿斯巴甜、甜蜜素、食用香精等食品添加剂来顶替白糖和鸡蛋？这两项原材料用得最多，占了成本的大头。

以黄顺华对乐嘻嘻的了解，他们肯定不会做这种自倒招牌的事，但这人提出的问题启发了黄顺华，他让财务经理再去调查，争取看到乐嘻嘻的成本明细账，了解乐嘻嘻的成本为什么会低了14%。原来，在成本各项的明细账中，其他的数据乐嘻嘻和佳香都差不多，唯有白糖和鸡蛋的进货价特别低，低到不可思议的程度。

现在的进货价其实很透明，各大小供应商的报价基本上相差无几。从最近两年的形势看，白糖的价格扶摇直上，居然涨了70%;今年虽然有所下降，但仍然维持在高位。至于鸡蛋，去年也是持续走高，涨幅超过61%，这已经成了白糖和鸡蛋的新常态。佳香的利润有所下降，就是拜白糖和鸡蛋涨价所赐。

又有人提出，会不会是乐嘻嘻事先购入大批量的白糖和鸡蛋，从而造成了低成本？黄顺华认为也不可能，囤货也要成本的，这么大的存货量必然耗费仓库租金。特别是鸡蛋要入冷库，不然一个夏天下来，全捂臭了。

期货小哥解释说，做套期保值不需要有很特别的条件，只要是工商证照齐全的公司就可以开户做了，也可以用个人的名义开户。

最后还是乐嘻嘻员工亲口透露了其中的奥秘：“我们公司有证券部，专门做大宗商品期货，买远期合约套期保值。这样可以有效抵抗通胀，降低成本。”

牛刀小试

佳香公司没有人懂大宗商品期货，黄顺华依稀记得以前有人邀他做期货，他当时没有理睬。他找了半天才翻出那人的名片，电话一打过去，那人似乎已经忘记了黄顺华，但承诺一定登门拜访。

来者是个有点过分年轻的小哥，不像是以前见过的那个人，不过无伤大雅。期货小哥倒是很有礼貌，很耐心地听黄顺华的诉求，然后解释什么叫做期货的套期保值。

“举例来说，比如我们公司预计在未来一年里需要用到2吨鸡蛋，现在的市场价总共是10000元，那我们就可以先付一笔保证金，大约是市价的10%，买入一年后的鸡蛋期货合约。一年以后，又假定鸡蛋的价格涨到了20000元，那我们公司到期仍然可以用10000元的约定价格付款。这样算起来，所有的成本就是10000元再加上少许手续费，这样做能省下差不多10000元。”

对此，黄顺华提出了两个问题：一是做这种套期保值需要什么条件？我们公司能不能做？二是如果一年以后鸡蛋不是涨价而是跌价，假设跌到5000元，那会出现什么状况？

期货小哥解释说做套期保值不需要有很特别的条件，只要是工商证照齐全的公司就可以开户做了，也可以用个人的名义开户。跌价的话那就是另一种情况了，公司先付一笔保证金买入一年后的鸡蛋期货合约，标的是2吨，约定价格是10000元。假如一年后鸡蛋的价格跌到5000元，那就要把原合约平掉，亏损5000元;再花5000元买现货鸡蛋2吨，那算起来成本还是10000元。如果不做期货到时只买现货，就只要成本5000元。所以问题的关键是要看得准，才能利益最大化。但利益最大化还有其他方式，比如直接做现货，不做期货。

这话有点绕，但黄顺华还是听明白了。期货小哥请黄顺华到他们公司看看，会有专门的老师解答问题，若开户的话老师还会手把手地教。

他去那公司一看，还真是有规模有气派，一排排的电脑被敲得噼里啪拉响，每人一台座机通话频繁，这个念着赚了几千元那个嚷嚷赚了几万元。被这种热烈的气氛一感染，黄顺华觉得自己马上有了一股很想投身其中的冲动。

接待黄顺华的老师口才更是一流，黄顺华隐隐约约觉得自己正被老师牵引着走向一个新方向，但这个感觉稍纵即逝，没来得及细想。老师先国际后国内地分析了一通，最后还激动地表示：“你看旁边这位先生，每年至少240%的利润，那还只是个新手，若是老手，眼看着获利噌噌噌地往上翻！”

这话很能击中人心中最柔软的部分，黄顺华心动了。老师察颜观色顺水推舟，提出让黄顺华先做模拟盘，并承诺先给黄顺华1000万元做模拟盘。

黄顺华听见不用自己掏钱就有1000万元做期货，不由自主就点了头。

然后老师派人免费上门安装软件，教导黄顺华如何注册如何操作。模拟了几天黄顺华好像懂了，似乎觉得赚这个钱也不见得有多难，只是做空和通常的认知不一样，一下子拐不过这个弯。他问道：“明明手中什么都没有，就可以卖出去？然后等跌到低位又买回来再补上卖了的空缺？这到底叫什么鬼名堂？”

老师循循善诱，说：“你手中没有猪肉，但你可以向我借猪肉，当然也不是真的借，就是做出个借的样子。那么你现在手中就有了一批猪肉，你就可以把他卖给别人。你再把这猪肉还给我，那你和我之间就两清了。可是你当初是10元钱卖的，现在是5元钱买的，那你每斤肉就赚了5元钱！这就叫做空。”

黄顺华架不住老师如簧巧舌的撺掇，开了户转进去10万元，不到一个星期，10万元就变成了50万元。尝到甜头后，他又加了90万元，一个星期又涨到了200万元。他信心大增，再加码100万元，赚钱;再加码100万元，谁料一个星期后，行情反转瞬间爆仓，所有的钱赔了个精光，血本无归。

走火入魔

老师好言好语地安慰黄顺华，安慰他只是技术不够好，没看清楚走势，还说服他将事情交由老师代操作，赚了钱只收10%的提成。

黄顺华这时有点走火入魔了，觉得老师的建议还不错，就又打了200万元进去。一开始每天赚钱，他有几天没时间看账号，等到他再打开账户时，里面的钱已经无影无踪。这个时候再联系老师和公司，竟然人去楼空。

多方打听后，他才知道国内现在根本没有做现货原油的正规公司，那家公司就是一伙骗子！

黄顺华去公安局报案，才知道那黑公司骗了一大拨不懂期货的人，所有的操作软件都连接到骗子的主机上;软件里的走势图都是内部高手操纵画出来的，根本没和外界连线。

目前国内正规的期货交易所只有中金、上海、大连、郑州4家，只有在这4家交易所内交易的品种才是合法交易品种。黄顺华这时已经陷进了赌徒困境，一心想把亏掉的本钱赢回来。

他告诉自己，这次再也不贪心，只要能赚回亏掉的钱，就再也不碰期货。

他重新开了期货账户，又打进去200万元，按照教材上说的去操作，又亏得一塌糊涂。问问在一起操盘认识的朋友，有个人以前做房地产赚了好几个亿，这回全拿进来做期货，已经亏掉一大半了！

黄顺华去问券商总经理：“期货公司是正规的，教材也是正版的，模拟盘操作时是赚的，怎么一到实盘操作就亏？”

总经理谈了6个问题。一是期货和股票都是零和游戏，不创造财富，只是财富再分配，少数人赚多数人的钱。二是期货因为有做多和做空机制，多空双方的较量更加激烈，所以它比做股票更凶险。如果一个人连股票都还没做出点名堂，最好不要去做期货。三是做期货只能顺应趋势，别指望战胜趋势。四是技术指标是用来分析的，不是预测的。五是不要迷信专家的分析，若分析师有用，他自己早致富了。六是散户做不赢机构不是因为不够聪明，而是机构把计划、执行、风险控制分成3个部分，每部分都让不同的人来负责，以分散风险。

散户却把3项功能集中在一个人身上，人性的弱点注定了角色混淆会让人在3个角色之间互相抵触与消磨，极易做出错误的判断，然后打乱仗，直到战败。总经理觉得黄顺华的问题还不在这里，而在另一方面。做生意更重要的，是要不忘初心。

勿忘初心

这话惊醒了黄顺华的发财梦，他自问，初心是什么？“我的初心是用大宗商品合约来套期保值，以降低公司进货的成本，先把套期保值做好做扎實，才是我想要达到的目标啊。”

黄顺华痛定思痛，聚敛心神，决定采纳老总的建议，招聘人才成立证券部，把套期保值的事做细做好。这天他正在审查新的计划书，秘书来报，乐嘻嘻的老板在约定的时间亲自登门拜访。几句寒暄过后，对方开门见山转入正题，说套期保值是一件很专业的事，很不容易做到位，并提出要收购佳香。

黄顺华一惊，果然他们的加薪是早有预谋，脑中便浮起最近听到过的一句话：你若不主动收购别人，就有可能被别人吃掉。

他打醒精神，全力应对这突如其来的挑战。