高鹏飞 孙文莉

摘 要：西方学界的对外直接投资理论对于已成为全球第二大对外直接投资存量国的中国而言，其理论指导意义一直存有重大缺陷。本文首先将对外直接投资各大主流理论与中国的具体实践结合情况进行对比分析；其次再对中国企业“走出去”中出现的“不同动因不同区位”等模式及现状进行深入剖析；最后指出中国对外直接投资研究的新问题与新方向并提出政策建议。

关键词：对外直接投资 投资模式 投资政策 逆向技术溢出

中图分类号：F121.3 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2019）01（b）-110-03

1 对外直接投资理论与中国具体实践的结合情况

系统化的国际直接投资理论诞生于20世纪60年代并不断发展，先后成功解释了西方大型跨国公司的投资行为和战后日本等新兴发达国家的对外投资状况，但对发展中国家尤其是作为全球第二大对外直接投资存量国的中国，其理论指导意义一直存在重大缺陷。

以不完全竞争为前提条件的垄断优势理论是对外直接投资的奠基理论，也是中国向经济欠发达国家直接投资实践的主体理论基础，同时也是中国向发达国家投资并购的理论基础之一，但是该理论既很难解释发达国家间的交叉投资、发展中国家间的横向投资，而且远不能解释发展中国家对外投资的全部动因，因而在解释力上有着重大不足。例如，按照垄断优势理论，发达国家的对外直接投资都是在相关产业结构比较健全完……