林然

7月22日，交控科技股份有限公司（以下简称“交控科技”）作为首批25家企业，正式登陆科创板。成立于2009年12月的交控科技，主要从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包，并背靠北京交通大学获得科研支持。

在招股书中，交控科技披露拟在科创板IPO发行不超过4000万股新股，募资5.5亿元。但得益于资金对首批科创板股票的热烈追捧，交控科技最终募集资金为6.47亿元，超募近1亿元。《股市动态分析》周刊记者深入研读交控科技招股书后发现，交控科技存在十分明显关联交易问题;同时，急速攀升的应收账款和较低的坏账计提比率同样引发市场关注;此外，与北交系公司潜在的专利及技术纠纷问题，也需要投资人警惕。

关联交易频繁

报告期内，交控科技关联采购及关联销售较为频繁。其中，关联采购中，交大思诺长期为交控科技提供低于市场价格的产品，各项产品价格差异在8.33%到22.62%不等，由此给到公司的优惠金额，2016年至2018年分别为：502.08万元、635.33万元和646.03万元。（见表一）

表一：交大思诺优惠金额占交控科技净利润比重

數据来源：招股说明书

同时，交控科技同为关联交易方的交大微联的关联采购金额3年来呈现持续上升态势，分别达到1亿元、1.06亿元和1.39亿元。（见表二）值得注意的是，北京地铁公司为交控科技第一大股东京投公司的全资子公司，交控科技长期以来在北京地铁市场上战绩颇佳主要得益于此。

表二、交控科技报告期内关联采购

数据来源：招股说明书