刘玉

全球金融市场动荡，黄金作为避险资产受到追捧！

7月份末，美联储深夜放“炸弹”，自2008年金融危机之后来首次宣布降息！

当时，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%。并宣布将于8月1日结束缩表计划。值得关注的是，这是自2008年12月期间将利率降至零以来的首次降息，也意味着2015年12月开启的加息周期正式结束，即将迎来新的降息周期。

关于降息对黄金的影响，民生证券宏观分析师表示，“黄金本质上是美元信用体系的对标，美国经济及货币的相对强弱为决定黄金价格的关键性因素，同时，避险情绪也会对黄金价造成较大影响。美国经济进一步放缓并进入降息周期，对黄金持续构成利好。此外，美國失业率掉头回升后，美国国内政治经济风险和地缘政治风险隐患都会加大，也利好金价上涨。”

几天之后，人民币在岸、离岸汇率双双破七！8月5日上午9点16分左右，离岸人民币兑美元汇率跌破7关口，随后再度下跌至破7.1，最低报7.1068，下跌幅度近1000点。

值得关注的是，受此次人民币汇率变动的影响，避险情绪则持续发酵，黄金等贵金属价格快速上涨。而在国际市场上，国际黄金一举突破两周前高位，最高报1455美元/盎司，创下2013年5月10日以来新高，而在股票市场上，黄金企业更是一片红。

美元下跌 黄金突破向上

8月23日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上称，美国经济总体表现良好，但也面临着三大风险——全球经济放缓、贸易政策的不确定性以及通胀放缓。他表示，美联储将实施评估经济状况，采取适当行动来保证经济增长。

受美联储主席鲍威尔讲话影响，市场对于9月份降息的概率又开始加深，使得美元大幅下跌，黄金突破向上。目前，在特朗普不断的压力下以及美国经济前景的走缓，继续降息是大概率事件，只是时间表还不确定，会引起市场上投资者情绪上的变化，黄金和美元大概率还会继续大幅震荡。

基本面：由于美元指数的大幅下跌，使得黄金利多向上。同时，受到鲍威尔讲话的影响，市场再度对美联储降息的预期升温，而全球经济放缓以及国际宽松的环境仍然会支撑金价的进一步走强，黄金将继续受到青睐。在之前，美元指数强势走涨的过程中，黄金并没有较大的影响，这也暗示了利空不跌必会再涨。目前，贸易情绪的紧张氛围又再度重燃，美国股市大幅重挫，激发了市场的避险情绪，黄金的需求将不断提升。

技术面：从黄金日图级别来看，受到消息面刺激的影响，黄金跳空高开，出现强势多头形态，但是冲高后有回落的影响，表明上方压力较大，可能有调整的可能。目前，均线多头排列，指标多方区域内运行，上升趋势明显。但是，K线明显远离均线，有回踩调整的可能。总体而言，黄金突破上方整体平台后，有回踩确认的机会，不宜追高，可拉回找买点。

贸易战升温 黄金再破新高

黄金涨势较好的潜在因素不止包括这一点，同时也受到了贸易战的影响，美股，道指等全线暴跌，在避险情绪的推动下，黄金日线大阳收盘。

针对贸易战，道明证券全球策略主管巴特·马利克表示，亚洲采取推迟对美国采取报复行动，美国做出了积极回应。金价虽然有所回调，但仍守在关键支撑位之上。除此之外，金价还可以再低一点，这样对冲或降低风险的动机可能会减弱。但如果数据恶化，美联储将变得更加温和，股市波动眭回升，金价将被推高。

TradingAnalysis.com创始人Todd Gordon则表示，在贸易战升级推动金价上涨2%后，技术面表明，金价呈现更为看涨的动能。Gordon此前就曾预言黄金在今年夏季迎来大爆发。假如Gordon对于金价的最新预测成真，那么这表明金价有望自当前水平再大涨逾180美元。

8月27日，国务院关税税则委员会发布了两项重大公告：一是决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税。二是决定对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税。

美国当地时间8月27日，美国总统特朗普在其推特上宣布，将对2500亿美元源自中国的进口商品关税从现有的25%调升至30%，10月1日起生效。此外，在9月1日对其余3000亿美元的中国输美商品征收关税幅度将从原定的10%提高至15%。

对此，8月28日，中国商务部回应称，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。

Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，受不断升级的贸易战和仍持鸽派立场的美联储的推动，金价周五上涨近2%。预计美联储将继续降息。Hug在接受Kitco News采访时表示：“这场与中国的贸易战正呈指数级升温。”他认为，眼下不进入黄金市场是非常困难的。

股市承压 黄金持续走高

对于投资市场来看，更多的投资者更倾向于购买黄金和美债等主要避险的资产，从而导致其价格迅速上涨，而股市和其他大宗商品价格下跌，足以证明投资者在这个充满不确定性的世界里拼命寻求避险。

值得庆幸的是，对于黄金投资者来说，从对伊拉克地缘政治不稳定的担忧，到阿根廷的政治危机，当然还有对中美贸易紧张局势的担忧或将引发一场彻底的全球衰退。这种持续的“牛市”是推动金价回到历史高点1920美元的原因。与此同时，iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）也反映出全球股市目前的状况是非常脆弱。由于中美贸易紧张局势的加剧可能影响经济增长的诸多不确定性，投资者正转向黄金，以对冲股市风险。

只要亚洲、欧洲和美国的政治事件继续推高市场的不确定性，未来几个月黄金将继续上涨。股市抛售压力的增加，尤其是小盘股，进一步支撑黄金上升势头。由于全球贸易前景像今年以来不稳定，那么投资者有理由维持黄金和黄金股的中长期（3—6个月）多头头寸。