管佳英 王呈斌

摘要：流动性监管新政的出台是为了更好地控制银行风险，而不同的货币政策环境会影响流动性监管新政实施的有效性。本文基于2006-2017年111家商业银行的年度数据，实证检验了净稳定资金比率对银行风险的影响，并考察不同的货币政策工具是否会改变该指标对银行风险的影响。结论表明：第一，提高净稳定资金比率会显著降低银行风险承担水平。第二，流动性监管新政的出台加强了净稳定资金比率对银行风险的抑制作用。第三，当央行采取宽松（紧缩）的货币政策时，会削弱（加强）净稳定资金比率对银行风险的抑制作用。因此，监管当局要考虑货币政策对流动性监管新政的影响，加强两者的协调，使其更好地发挥防范风险的作用。

关键词：流动性监管;净稳定资金比率;货币政策;银行风险承担

一、引言

2008年全球金融危机爆发之前，金融机构主要受到以资本监管为代表的传统监管体系的约束，对流动性风险的重视不够。而金融危机的爆发，使各国监管当局开始将流动性风险管理作为金融监管改革的重点（钟伟等，2011;廖岷等，2008）。巴塞尔委员会在危机后不久便出台了《稳健的流动性风险管理与监管原则》，该文件重点指导各国如何更好地测度和管理流动性风险。2013年，“钱荒”的爆发使我国监管当局更加重视银行资金的流动性问题。于是，2014年，银监局发布了流动性风险管理的指导意见。那么在监管实践中，新出台的流动性风险管理办法能否有效防控银行风险，这是一个值得深入探讨的问题。……