沐恩

注意科技板块这一信号 

主持人：你上周的文章中提到指数有调整的需求，本周初指数就出现了调整，接下来会怎样？

袁月：虽然下跌了也会找到所谓的利空消息，但这并不是关键，核心还是在于指数自身有休整的需求，这是由于位置和时间决定的。众所周知，3000点之上的套牢盘比较多，在这个位置上不去出现回踩也是很正常的。首要目标就是回补下方的3000点和2960点附近的两个缺口。当然投资者也不用纠结是必须补还是哪天补，只要是在这个附近就可以，关键还是关注调整时候的细节，也就是企稳信号出现，如量能和盘面氛围，这比单纯的盯住点位和缺口更有意义。

就大的方向来说，8月份以来的指数反弹持续了一个多月，期间虽然有过低开，但也不算正式的调整，本周初的调整算是比较大和相对正式。在这种反弹结构下，从技术上看，通常第一次的调整都不会是行情的结束，也就是企稳后还会有继续反弹甚至创出新高的可能，当然，这也不代表就一定还能有更大的行情，只是说大概率还会有反弹。

主持人：对于板块来说，科技股波动幅度还是比较大的。

袁月：这也说明资金比较活跃，但投资者更关心的是还能否持续。之前也说过，科技股的炒作很类似上一波的消费股，经过一段时间的炒作科技板块也高低位的反复切换了，真龙头个股如沪电和立讯精密等，从估值角度来说目前也是比较合理了，类似此前消费股中海天味业和五粮液的情况，虽然不会大跌，但大涨的概率也很低，更多需要以震荡形式消化。

这段时间领涨品种均是低位超跌的品种，这种特点的个股之前也是说过的，补涨也要看龙头或者盘面氛围，短线为主不具备中线的机会，所以参与起来不是不可以，但要控制仓位，切记不要追高，一旦风向改变要及时离场，不要被动的由短线持仓变为中线持仓。

此外，还有一个信号也要注意，就是机构持仓显示，对于科技股的仓位配比处在高位，这对于板块来说并不算是积极的信号。因为类似的情况在消费股上也出现过，虽然并不意味着马上大跌，但至少上涨也会放缓，并且板块内的个股也会出现明显分化。

寻找低位板块的机会

主持人：如果这些板块位置都高了，对于资金的吸引力下降，那是不是低位板块就会存在机会？

袁月：逻辑上是没错的，只不过并不是单纯的只看位置低就可以，也是要分析基本面的。因为造成股价持续下跌的原因主要就是行业景气度和公司业绩不佳导致的，但区别就在于投資者要分清究竟是属于困境反转还是江河日下，甚至后者也可以称之为垃圾股。若属于困境反转当然存在机会，只是不确定性在于反转发生的时间，也就是困境持续的时间可能会比预判的要长。对于垃圾股，即使位置再低也没有参与的价值。

再比如近期地产板块的反弹，其中肯定有股价位置低、估值也低的原因，但也少不了中报业绩增速稳定的因素。只要板块间能够有效的轮动，这类板块就会有资金挖掘。只不过，对于板块内的个股来说，并不是普涨，分化的也很明显，龙头个股的确定性还是最高的，因为大资金选股首先要考虑的就是安全性，而并非弹性。

主持人：要是按照这个逻辑，汽车板块是否也符合这个特点？

袁月：对于汽车板块而言，今年以来一直延续低迷，虽然行业什么时候出现拐点还需及时跟踪，但政策刺激的意图比较明显，这也许会致使之后的销量出现弱增长。记住是弱增长，而不是强增长，并且维持之前的那种高增长，这还是有本质区别的。

再从炒作逻辑上来说，由于板块整体处于低位，外加政策的刺激，就容易产生反弹，因为指数上涨了，板块就存在轮动的预期，尤其是低估值低位的品种。其实板块内部也是分化的，比如汽车配件龙头华域汽车的走势已经是相对较强，整车龙头上汽从估值来看，PB对比过往也在低位，而长安汽车，虽然业绩连续下降，但股价已经不创新低且出现反弹，说明市场也反映了差的预期。这三家公司只是举例分析，代表了汽车板块的不同结构和特点，投资不要盲目，更多还是明白逻辑。