目前市场2018年产玉米仍有1至2个月用量，在其未大部分消化之前，市场玉米价格将会以临储玉米拍卖成本为“顶”。随着2018年产玉米逐步消化，拍卖玉米将成为国内玉米供给主力，拍卖成本将逐步成为市场玉米价格之“底”。

6月下旬以来，国内玉米价格基本维持稳定。7月22日，黑龙江绥化深加工企业三等玉米收购价为1780元/吨，山东潍坊收购价2040元/吨，辽宁锦州港平舱价1910元/吨，广州到港价1950元/吨，环比波动幅度基本维持在30元/吨以内。

市场需求并未得到改观

进入三季度以来，国内玉米需求并未得到改观。由于淀粉、淀粉糖和氨基酸等下游需求疲软，除味精和酒精企业尚有利润外，大部分玉米深加工企业处于亏损状态，致使淀粉、氨基酸加工行业开工率低，一些企业直接停产以待后市。另外，猪瘟疫情持续蔓延，生猪养殖需求大幅下降。

国家粮油信息中心数据显示，7月22日，吉林长春淀粉企业玉米加工利润为16元/吨，环比增加40元/吨，同比减少64元/吨；山东滨州为-93元/吨，环比增加28元/吨，同比减少75元/吨。7月17日当周，全国淀粉行业平均开工率为64%，环比提升2个百分点，同比下降6个百分点。其中，华北地区淀粉企业平均开工率为60%，东北地区为72%。

临储出库速度不如去年

临储玉米拍卖以来，成交率持续下降。截至7月18日，累计成交1750万吨，成交率由首拍的91%降至7月中旬的13%。玉米出库速度远不如去年，截至7月中旬，玉米累计出库量不足300万吨。

下游需求差，深加工企业生产普遍亏损，备货积极性减弱。国家粮油信息中心数据显示，7月19日，吉林地區淀粉加工企业玉米库存用量为34天，环比下降8天，远低于5月初56天的库存用量；山东地区为17天，5月至7月基本维持稳定。生猪养殖需求始终未见好转，饲料企业玉米库存普遍偏低，多执行前期合同，随用随采为主。

流通渠道玉米库存较大，拍卖玉米价格优势不明显。据不完全统计，市场仍有1500万～2500万吨的2018年产玉米余粮，7月以来北方港口玉米库存虽有下降，但在南方需求较差的情况下，运至南方港口的玉米并未真正消化，不过是渠道库存间的南北转移，加上拍卖玉米逐步出库，市场供给更加宽松，迫使贸易商降低2018年产玉米价格，以求尽快变现贸易利润。7月18日，黑龙江临储玉米拍卖均价为1633元/吨，加上出库费、升贴水及运费等，运至辽宁锦州港成本为1900～1930元/吨，至山东成本为2000～2030元/吨，至广州港口成本为1990～2020元/吨，与当地玉米价格基本持平或略高，并无明显成本优势。

8月下旬加工利润或好转

8月下旬，“双节”将至，淀粉糖等玉米加工产品需求有望回升，企业加工利润或将好转，加上新季玉米上市还有一段时间，为弥补1个多月的空档期，保证玉米原料供给稳定，维持正常生产，企业将建立1至2个月库存。预计企业备货积极性将提高，届时临储玉米拍卖成交率将回升，若此时玉米提前停拍传言再起，或授粉、灌浆期出现不利天气，拍卖成交率回升速度将更快。

考虑到非洲猪瘟短期难以根除，深加工企业备货总量有限，在新季玉米未遭遇不可逆转的损失的情况下，预计9月拍卖玉米成交率虽有回升，但长期维持高位的可能性较小，可能在40%～70%之间波动。

新粮开秤价或参照拍卖成本

10月份新季玉米将集中上市，与拍卖玉米共同供给市场。若2019年产玉米单产与质量能达到常年水平，那么，国内玉米供给量将大幅增加，在生猪饲料需求难以恢复、而深加工企业玉米消费量增幅有限的情况下，国内玉米供给压力将逐步显现。

届时若临储持续拍卖，成交率可能再次下滑，新季玉米开秤价将围绕临储拍卖成本小幅调整。随着新季玉米逐步上市，供给压力将进一步增大，新季玉米价格或出现阶段性低点，届时临储玉米拍卖成本将再次成为市场玉米价格的顶部。