安然

【摘要】双重股权结构的出现是对传统公司治理模式的巨大冲击，它为公司治理与创新融资方式提供了新的思路。本文对双重股权结构的发展演化以及阿里巴巴的合伙人制度进行了分析，认为双重股权结构是对传统“同股同权”模式的极大创新，双重股权结构使得收益权与投票权相分离，而阿里巴巴的合伙人制度作为一种特殊的股权结构，是对双重股权结构的进一步创新与发展，目的是有效维护创始人对公司的控制权。但是在采用该种股權结构的过程中还需要进一步完善相应的配套机制，以维护中小股东的合法权益。

【关键词】双重股权结构;投票机制;合伙人;阿里巴巴

一、引言

自股份制公司诞生以来，“同股同权”便是普遍的共识，公司根据各个股东所拥有股份的比例来分配投票权，这种单一股权结构逐渐成为绝大数公司的治理模式，一直持续到今天，成为现代公司治理的基本形式。不过随着公司的发展，“同股同权”的单一股权结构的劣势也逐渐显现出来，如创始人丧失控制权、恶意收购等。在此背景下，“同股不同权”的非单一股权结构逐渐受到公司的偏爱，其应用也越来越广泛，其中典型的就是双重股权结构，通过实现股票权和投票权的相对分离，成为许多新兴互联网公司的首选公司治理模式。

二、文献综述

对于双重股权结构和阿里巴巴合伙人制度，学术界的争论和研究从未中断过。在双重股权结构方……