杨智

摘要：近年来，依托国家文化战略的安排部署，湖南文化创意产业异军突起，在业界声名鹊起，我们知道，企业是产业的细胞，湖南文化创意企业是文化产业的重要组成部分和主要载体，文创产业的发展最终体现在文创企业的经营发展上。本文通过对湖南文化创意上市企业的财务状况研究，对湖南文创行业经营问诊把脉，为提升湖南文创行业企业竞争力，培育文创企业龙头，具有重要的意义。

关键词：文化创意;湖南上市公司;财务状况

2017年国家统计局公布，我国文化及相关产业增加值为34，722亿元，占GDP比重4.2%，比上年提高0.06个百分点，继续向国民经济支柱性产业迈进;预计未来年均复合增长率约为12.25%，到2022年中国文化及相关产业增加值达到6.5万亿元。作为我国文化产业重要版图构成的湖南省，到2017年，湖南省文化产业增加值达到2，196亿元，占GDP比重达到6.35%，年均复合增长率达22.95%，大幅高于全国平均水平;预计到2020年，湖南省实现文化产业总产值7500亿元左右，增加值突破3000亿元，占GDP比重达到7%。借助于国家文化战略的部署，湖南又一个战略性新兴产业正在崛起。

1 研究意义

自古“无湘不成军”，湖南文化产业从无到有，由弱变强，“广电湘军”、“出版湘军”、“影视湘军”等湘字品牌，近年来异军突起。以中南传媒为例，其综合实力进入全球出版企业第6，连续10届入选全国文化企业30强，作为出版领域上市第一股，市值和利润连续多年位居全国出版上市公司首位。湖湘文化产业要打造成为新兴产业群，有基础、有实力，但也要正视差距与挑战。与文化产业第一方阵“北、上、粤”相比，湖南仍有不小差距。例如：2017年，北京文化产业产业增加值2700亿元，占GDP9.6%，占比位居全国第一;广东文化产业增加值4817亿，占GDP5.37%，产值居全国第一。而从世界范围内看，发达国家文化产业总值占GDP比重远高于我国水平，例如：美国是31%左右，日本是20%左右， 韩国高于15%，欧洲平均在10%—15%之间。

湖南文化产业起点低，但是发展后劲足、发展空间大，要实现“文化湘军”从“进军”向“领军”转型，关键是培育领军企业。实力雄厚的领军企业是增强区域与产业辐射力的关键，抓好领军企业的工作重点，在于要抓住龙头企业经济效益和社会效益的协调发展，实现龙头带动策略，形成以大型领军文化企业为主导、中小文化企业同步发展的格局。

目前在深、沪两市上市的湖南文化龙头企业达到8家，这些湘字品牌企业是湖南文化创意行业的代表性企业。湖南文化创意龙头企业的经济实力在全国同行中到底处于什么地位？存在什么经济短板？其财务资源是否足以支撑未来产业发展？这是文化湘军业不可回避的重大问题。对文化湘军上市公司的财务状况进行诊断、评估，提供决策建议，将有力促进湖湘文化企业经济实力持续增强，为湖南文化产业复兴提供坚实的决策支持。

2 研究设计

2.1 样本的选取

我们选取深、沪两市上市的168家文化创意公司作为研究样本，主要原因是：第一、上市公司是行业发展的标杆企业，其指标具有一定的代表性;第二、该类公司财务数据可以从公开渠道获得，易于展开科学研究。按照申银万国行业分类，我们把传媒类上市公司纳入研究范围，重点对湖南已上市文化创意公司进行科学分析。目前，湘籍文创上市公司分别是：中南传媒、电广传媒、芒果超媒、天舟文化、拓维信息、高斯贝尔、华凯创意、中广天泽。

2.2 指标的选取

在财务指标的选取上，我们先考虑规模指標，同时，选取比率指标。规模指标分为资产负债类指标、损益类指标和现金流指标，具体指标如下（表一）：

按照我国财政部等四部委联合颁布的《国有资本金绩效评价规则》并结合我国文创上市公司经营特点，我们从盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力和每股经营状况五大方面选取财务比率指标作为评价公司财务状况的标准，具体如下（表二）：

2.3 研究方法

我们将使用纵向分析和横向分析法，获取2016年至2018年年度财务数据，对比分析湖南文创上市公司的财务状况的历史变化，把脉湖南文创上市公司的发展趋势;同时，把湖南文创上市公司与全国同行业指标进行横向对比分析，寻找湖南文创上市公司的优势和不足。最后，我们把八家湘籍文创上市公司2018年财务指标展开，进行本土企业之间的对比、分析，为本土企业的财务状况进行诊断、评估。

3 研究发现

在趋势对比分析中，我们取得了湖南文创上市公司近三年的财务数据（如表三），首先，以八家文创上市公司指标平均数，对湘籍文创总体规模水平进行评价。

从表三可以看出，湖南文创上市公司现金持有规模较大，平均持有20亿元以上的现金，配合经营现金流观察，现金流量较为充沛;总资产规模逐年增长，到2018年平均总资产规模达到82亿元，保持了良性的增长势头，其中，应收账款、存货两项资产占总资产规模比重较低，资金积压较少;湘籍文创上市公司负债规模逐年放大，2017年到2018年增长过快，负债规模达到34亿元，负债规模偏大，会对后期发展带来较大的财务压力。

图一 湖南文化创意上市公司公司平均利润变化图

湖南文创上市公司营业收入规模逐年增长，2018年底平均水平到达42亿元，但是，需要特别关注的是企业利润出现了逐年下滑（图一），2018年仅实现净利润1064万，总体利润状况极不稳定。与世界文创企业巨头迪士尼相比，2018年美国迪士尼营业收入达到4084亿元，实现利润866亿元，湖南文创上市公司平均营收水平只有美国迪士尼公司的1%，利润水平基本可以忽略不计，差距非常巨大。

在行业对比分析中，我们把湖南八家文创上市公司平均指标与全国168家文创上市公司平均水平做了对比评价（表四）。我们可以看到，湖南文创上市公司负债水平与全国上市公司持平，文创企业负债率整体偏高;在盈利能力方面，湖南文创上市公司盈利能力强于全国平均水平，但是盈利能力不稳定，波动幅度大，很多企业出现时盈时亏，说明我国文创企业普遍缺乏稳定的盈利产品，核心竞争力有待提升;这导致了湖南文创企业的成长性不稳定，这与全国文创行业的特点类似。

最后，我们把湖南八家上市文创公司2018年年度财务数据展开，具体分析对比湘籍文创公司的财务状况（表五）。从总体规模上来看，湘籍上市文创公司可以分为三个梯队，中南传媒、电广传媒、芒果超媒三家公司的资产都超过了100亿元，构成第一梯队，它门的规模较大，盈利超过1亿元，具有一定的规模效应，形成了一定的竞争优势。天舟文化、拓维信息、高斯贝尔和华凯创意四家公司总资产处于10亿至100亿元之间，构成第二梯队，该类公司本身规模中等，难以形成行业竞争壁垒，同时，要面临同行同质性的激烈竞争，其往往经营范围广，但缺乏核心的盈利产品。中广天泽构成第三梯队，该类型文创公司规模较小，成立时间短，资产规模不超过10亿元，虽然公司规模较小，但是财务结构良好，负担轻、经营灵活，容易捕捉到市场机会，企业处于成长阶段，发展势头不错。在八家上市文创公司中，以中南传媒财务状况表现最优，（下转页）

（上接页）不论其资产规模、盈利稳定性、现金充沛度、盈利能力都居于湖南文创企业的前列。

4 结论和建议

通过以上财务诊断分析，我们可以得到如下结论和建议：第一、湖南文创企业发展势头好、发展速度快，市场潜力巨大，与世界先进企业相比，仍然有很大的發展空间;第二、受文创产品特点及产业发展阶段的影响，我国文创行业盈利能力不稳定，业绩波动性大;第三、湖南文创企业仍然缺乏具有核心竞争力的产品，虽然，企业普遍手头现金充沛，但是，难以寻找口碑和市场双赢的投资项目，仍然需要在精神产品的原创、特点、精品、符合群众精神需求等方面狠下功夫;第四、湖南大型文创企业形具有一定的规模效应，形成了一定竞争壁垒，但是，产业带动效应不明显，尚未形成美国好莱坞形式的上、中、下游配合，大、中、小型文创企业协同并进的发展格局;中、小型文创区企业面临严重、低劣的同质化竞争，缺少利润增长点，生存压力巨大。

参考文献：

[1] 刘洛新，王迪.新形势下文化创意产业企业创新财务管理模式构建研究[J].商场现代化，2016（06）.

[2] 吴弘.中国文化创意企业经营绩效分析[J].现代经济探讨，2018（12）.

[3] 李俊林.基于财务角度的绩效评价与产业升级[J].商业会计，2015（18）.

基金项目：本文系“2019年湖南大众传媒职业技术学院院级科研课题“基于EVA方法的湖南文化创意上市公司财务评价研究”阶段性成果”。

（作者单位：湖南大众传媒职业技术学院 管理学院）