赵新江

猪站在了风口，生猪养殖上市公司也迎来了扩产潮。

9月4日，财政部、农业农村部联合发文，要求稳定生猪生产保障市场供应，提出完善种猪场、规模猪场临时贷款贴息政策，加大生猪调出大县奖励力度，提高生猪保险保额等六举措。目前，多家生猪养殖上市公司已经开始行动，相继发布公告表示将扩大产能。

业内人士认为，上市公司加大扩产步伐，增加市场供应，预计产能会在一年半左右集中释放。上市公司相继扩产有助于行业集中度的提升，未来规模化养殖将是大趋势。

密集发文支持养猪

近期，多个部门密集发文，就支持保障生猪生产作出部署，目前已有农业农村部、财政部、生态环境部、自然资源部等部门。

9月3日，财政部、农业农村部联合发布了《关于支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知》，要求加大生猪调出大县奖励力度。2019年中央财政适当扩大生猪调出大县奖励资金规模，调动地方尽快将增产潜力转化为实际生产能力。奖励资金用途按《生猪（牛羊）调出大县奖励资金管理办法》实施，重点支持生猪生产发展、动物疫病防控和流通基础设施建设。

9月5日，微信公众号“生态环境部”发布消息称，近日，为贯彻落实国务院常务会议和全国稳定生猪生产保障市场供应电视电话会议精神，生态环境部、农业农村部联合印发通知，要求进一步规范畜禽养殖禁养区划定和管理，促进生猪生产发展。

微信公众号“自然资源部”9月5日消息指出，自然资源部办公厅于9月4日发出《自然资源部办公厅关于保障生猪养殖用地有关问题的通知》，贯彻落实全国稳定生猪生产保障市场供应电视电话会议精神，紧急出台了生猪养殖用地政策，保障生猪养殖用地需求。

在落实和完善用地政策方面，通知作出三项部署：一是生猪养殖用地作为设施农用地，按农用地管理，不需办理建设用地审批手续。在不占用永久基本农田的前提下，合理安排生猪养殖用地空间，允许生猪养殖用地使用一般耕地，作为养殖用途不需耕地占补平衡。二是生猪养殖圈舍、场区内通道及绿化隔离带等生产设施用地，根据养殖规模确定用地规模;增加附属设施用地规模，取消15亩上限规定，保障生猪养殖生产的废弃物处理等设施用地需要。三是鼓励利用荒山、荒沟、荒丘、荒滩和农村集体建设用地安排生猪养殖生产，鼓励利用原有养殖设施用地进行生猪养殖生产，各地可根据实际情况进一步制定鼓励支持政策。

养猪企业扩建产能

猪价持续起飞之下，不少生猪养殖企业相继开始扩建产能。

近日，牧原股份、唐人神、天邦股份等多家生猪养殖上市公司相继发布公告，表示将扩张产能。

牧原股份9月3日公告称，公司使用自有资金设立的5家全资子公司已完成工商登记注册手续。公司8月14日曾公告称，公司拟斥资1.2亿元，在6个知名养殖县设立子公司，每家子公司注册资本拟定2000万元，均用于畜牧养殖及销售等业务。公司称，随着公司养殖规模的逐步扩大，结合公司战略发展的需要，公司将进一步打造集饲料加工、种猪扩繁、商品猪饲养于一体的生猪产业链。

大型养殖公司除了积极扩大养殖产能外，还积极布局上下游养殖屠宰一体化。例如，温氏股份8月6日公告称，公司养猪业会加大猪屠宰加工业务区域布局，加强肉猪生产与屠宰环节的对接，引导原有客户转型升级。未来的屠宰配套以区域管理公司为单位自建为主，并探索与屠宰加工企业合资、合营、控股等多种发展模式。

在此之前，唐人神、天邦股份都曾表示将新设生猪养猪项目（基地）。唐人神公告，董事会同意公司与禄丰县人民政府签署《年出栏15万头生猪绿色养殖项目投资协议书》，其计划投资3亿元，在禄丰县设立生猪绿色养殖项目，项目建设期为18个月，项目建成达产后，年产生猪15万头，实现年销售收入3亿元。

今年6月，天邦股份也公告称与浙农发集团签订合作协议，双方拟在5年之内合作建成年出栏500万头生猪的产业基地。

根据农业农村部公布的数据显示，今年6月，我国生猪存栏量已经低至24207万头，相比去年下降25.8%。

尽管企业筹备产能的热情高涨，但非洲猪瘟疫情也增加了生猪养殖企业的成本。牧原股份今年上半年亏损的原因之一，就是由于国内非洲猪瘟疫情仍然严峻，公司在报告期内继续提升生物安全硬件基础设施的改造，强化物品、人员的管理，加大生物安全防控成本的投入。

8月初，温氏股份高管在接受机构调研时表示：“以往公司肉猪综合成本大概是6元/斤，非洲猪瘟防控以来，商品肉猪成本有所增加，大约是6.7-6.8元/斤。”

正邦科技证券部人士指出：“我们的产能一直在扩大，将会保持全年的预计目标不变，非洲猪瘟会给公司扩产带来风险，但我们一直做养殖，疫情不会影响产能扩张，反而会加快行业去产能，对我们来说并不完全是坏事。”

券商看好生猪养殖股

在上市公司忙扩产的背景下，A股市場生猪养殖概念股多数走强。立华股份近日股价连续上涨，自8月26日-9月4日，8个交易日公司股价累计上涨21.12%;大北农同期累计上涨16.15%。对于生猪的价格未来的走势，多家券商均表示有望继续上行。而从券商给出的投资策略方面来看，万联证券分析师陈雯认为，明年将是生猪量价齐升，生猪养殖企业收益最大的年份。维持行业“强于大市 ”投资评级，需要跟踪猪企下半年出栏量。上市龙头不仅享受上涨周期的盛宴，还受益于行业集中度的提升，建议关注生猪养殖龙头企业。预计未来在生猪养殖用地、金融服务、流通调运等环节都会加大支持力度，且非洲猪瘟背景下大型猪企的各项优势凸显，利好大型养猪企业，行业集中度将加速提升。

川财证券杨欧雯也认为，后续继续关注上市公司生猪出栏数据，优质上市公司出栏量有望会逐步改善。中长期来看，非洲猪瘟带来的行业集中度提升，将使得大型养殖企业率先受益。

中泰证券表示，本轮周期反转高度和持续时间，以及个股公司出栏量和完全成本，在市场仍存在较大预期差的情况下，当前生猪养殖股行情已经步入“价格新高→利润兑现”的时期，即市场向行业要利润的时期，量增逻辑是未来股价的主要驱动力，仍然是投资生猪养殖股的较好窗口期。

具体投资建议方面来看，华创证券分析师王莺认为，由于猪价对净利润的贡献远远超过出栏量，生猪养殖板块ROE有望突破前几轮高点，享受更高估值。预计2019年温氏股份、牧原股份、正邦科技生猪出栏量分别为2300万头、1300万头和650万头。

光大证券认为，当前生猪养殖企业 2020年PE普遍在5-9倍。若考虑高点盈利年化，很多公司仅3-5倍。考虑出栏量快速增长，目前生猪板块相对便宜。把握短期因市场因素或月度出栏波动调整带来的机会，对于板块仍然建议整体配置。