王莉莉

近年来，中国企业对东盟国家的投资热情高涨，“掘金”东盟似乎成为中国投资客寻觅海外投资机会的热门词。中国与东盟的贸易往来也逐年增长，根据海关总署的数据，2018年中国与东盟贸易额达5878.7亿美元，同比增长14.1%，创历史新高。中国已连续10年成为东盟第一大贸易伙伴，东盟则连续8年成为继欧盟和美国之后的中国第三大贸易伙伴。

一季度投資额激增

据《日本经济新闻》网站近日报道，在越南，2019年1—5月，来自中国的新增投资批准额增至上年同期的近6倍；而在泰国，今年1—3月则增至2倍。

亚洲开发银行表示，中国企业最近几年来一直在增加对亚洲新兴市场国家的投资。尤其是越南，地理位置靠近中国，而且劳动力成本更低，因此被选为最主要的投资地点。

菲律宾在杜特尔特政权上台后，由于对华关系改善，来自中国的投资也迅速扩大。菲律宾国家统计署的数据显示，2018年来自中国的投资批准额大幅超过2017年，并超过2017年居第一位的日本，跃居首位。

安永发布的2019年一季度中国海外投资概览报告也显示，从海外并购地域来看，按金额计，亚洲和大洋洲超过欧美成为最受中企欢迎的海外并购目的地。这较2018年却不同：安永此前发布的2018年全年中国海外投资概览显示，2018年欧洲仍是中企海外并购金额最大的地区，占中企全球总并购额的六成。

商务部研究院对外投资合作研究所副主任杜奇睿表示：“中美贸易摩擦对双方开展经贸合作的大环境带来不利影响，加上英国脱欧对未来欧洲经济发展也带来了一定的不确定性。近年来，美国以及欧盟国家还加大了对中国投资的安全审查力度，审查范围进一步扩大，审查结果可预期性降低，影响了中国企业的投资热情。”在杜奇睿看来，亚洲尤其是南亚、东南亚地区的东盟国家是未来全球经济增长速度最快的地区，近年来营商环境逐步改善，对中国企业的吸引力进一步增强。

投资增速受“一带一路”影响

对于海外并购地域偏好转向的原因，望华资本创始人、总裁戚克栴认为，“这是因为美国对在美投资的‘国家安全考虑严格审查与贸易战因素使中国对美投资大幅下降；同时，亚洲与大洋洲属于‘一带一路（或广义的‘一带一路）范畴，而且在地理位置、交通运输、资源供给、人文交流等方面均与中国更为紧密，因此投资增长较快。”

戚克栴表示：“制造业、信息传输/软件和信息技术服务业一直是中资海外投资的重点，因为境外发达地区在这些方面的技术优势比较明显。就租赁和商务服务业、批发和零售业等相对传统行业而言，其境外估值偏低，也容易吸引国内的投资者尤其是相关的产业投资者进行投资。”

安永有关负责人也表示，这是受“一带一路”倡议推动。

来自商务部的数据也显示，今年一季度，我国企业对“一带一路”沿线的49个国家有新增投资，合计37.6亿美元，同比增长4.2%。在“一带一路”沿线国家新签对外承包工程合同额304.8亿美元，占同期总额的60.2%；完成营业额180.1亿美元，占同期总额的54.5%。

有业界人士还指出，2019年中企对外投资的增长动力和亮点，来自新兴市场和“一带一路”相关国家。

看重当地市场潜力

近年来，东盟地区的经济增长势头强劲，越来越引发关注。汇丰银行新加坡行政总裁托尼·克里普斯（Tony Cripps）称：“汇丰曾针对面向1000家左右的企业进行过一项调查，询问他们最看好全球哪个地区的增长前景，东盟是排名第一的增长潜力地区。”他表示，由于东盟人口在不断增长且人口非常年轻化，再考虑到东盟当前整体的经济规模，预计在未来10年内，东盟有望从当前世界第五大经济体跃升成为世界第四大经济体。

随着全球产业链分工的转移和深化，不少中资企业到东盟设厂或开办分公司，也有不少中资企业都会选择新加坡作为开辟东盟市场的“据点”。据汇丰银行工商金融国际业务部全球联席主管桑迪普·尤博尔（Sandeep Uppal）透露，不少中资企业把制造工厂搬至东盟，并非只看重东盟地区的成本优势，与此同时，他们也希望将业务拓展至迅速崛起的东盟消费阶层。例如，目前有超过5500家中资企业在新加坡设立海外分公司，这一数量还在逐年递增。

桑迪普·尤博尔还补充道，中资企业在转移国内生产线至东盟地区时会考虑不同国家的优势。例如，在电子品制造方面，很多中资企业会选址马来西亚；不少汽车零部件中资厂商则会选择在泰国投资建厂。不过，总体看，中国低端制造业转移至东盟地区最大的目的地是越南，这主要有两方面因素：一方面，越南在制造业方面的实力相比东盟地区其它国家会强一些，它既可以承揽诸如家具制造等低端生产线，也可以制造像手机这类相对复杂一点的产品；另一方面，越南毗邻中国，尤其是从越南北部地区运输产品到中国，火车只需24小时，地理位置非常便利。

投资有偏好

除了在投资设厂的选址位置上会有考量外，中资企业“掘金”东盟时，对所投资的领域也会有一定的偏好。

托尼·克里普斯表示，东盟还是个新兴经济体，基础建设方面潜力巨大，据估计，在接下来的10—20年中，东盟在基础设施建设方面的融资需求超过2万亿美元。

托尼·克里普斯表示，中资企业目前在东盟地区投资的一大重点领域是科技，这方面的投资势头非常强劲，如阿里巴巴收购新加坡电商平台Lazada。其次是看重东盟地区的消费市场。由于目前东盟地区的人口结构相对年轻化，人口数量也在快速增长，另一方面，中产阶级的崛起和财富水平的上升，也存在巨大的消费潜力。房地产和基础设施建设也是比较热门的投资领域。

桑迪普·尤博尔表示，自然资源和大宗商品也是中资企业在东盟地区投资的热点，如近年来中资企业在印尼投资自然资源、在泰国投资农业资源等活动也较为活跃。此外，由于新加坡是全球第二大大宗商品交易中心，中资在购买国际大宗商品时很多时候会选择新加坡市场。

此外，中国与东盟地区贸易投资往来的日益频繁，也推动了人民币国际化在东盟地区的“落地扎根”。据托尼·克里普斯透露，人民币的使用在东盟地区越来越广泛，尤其是在亚洲内部的贸易往来中，人民币的使用正在崛起。目前，新加坡已成为全球三大人民币海外清算中心之一。

谈到人民币汇率波动加大是否会影响其在东盟地区贸易结算的使用地位，托尼·克里普斯认为，人民币汇率波动加大，并不足以影响接下来人民币在东盟地区贸易交割和清算方面的使用，特别是针对大宗商品结算的使用，人民币的吸引力依旧很强。不过，随着双边贸易往来的深化，银行也会提供更多套期保值等汇率风险对冲工具，规避汇率波动对投资收益的影响。