杜子平 李根柱

【摘 要】 运用多元回归模型对碳信息披露与企业价值相关性进行研究。结果显示：碳信息披露不仅可以提高当期企业价值，而且对下期企业价值也有提升作用;在以行业特征作为划分标准的分组检验中发现，与碳密集型企业相比，碳非密集型企业的碳信息披露更有利于企业价值的提升。文章不仅讨论了企业进行碳信息披露的市场价值效应，而且分析了其形成原因，这为企业进行碳信息披露的合理性和有效性提供了理论支撑，也说明了发展绿色低碳战略的重要意义，同时对于我国如何促进企业碳信息披露提供了建议。

【关键词】 碳信息披露; S&P500; 企业价值; 跨期影响

【中图分类号】 F276.6  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2019）16-0066-05

一、引言

近年来，全球极端气候和重大自然灾害越来越频繁，大西洋频发的飓风，美国加利福尼亚州的野火，南亚异常的季风，欧洲窒息的热浪，越来越多因极端天气造成的损失提醒我们，气候变化影响社会的稳定和经济的发展。为应对气候变化，从政府间的合作，到企业的自主行动，各个领域、各个行业都做出了实际行动。“低碳发展”已经成为世界经济发展的新趋势，碳信息披露也愈发受到企业的关注。然而企业为何花费代价披露这些碳信息呢？众多研究表明，包括碳信息在内的社会责任信息是具有价值相关性的[1-3]。Friedman[4]最早研究了这个问题，得出履行企业社会责任会增加企业的利润。徐光华等[5]认为环境信息披露质量与企业价值呈正相关关系。……